瑞銀：川普勝選，亞太貨幣蒙陰影、外匯市場存4變數

MoneyDJ 新聞 2016-11-18  記者 新聞中心 報導

瑞銀指出，在美國大選結果揭曉後，亞洲貨幣開始感受到川普勝選「之重」。全球貨幣市場波動性飆升，自大選後美元在貿易加權基礎上大漲 2.5%；所有亞太貨幣都受到強勢美元影響，包括其他 10 國集團 (G10) 貨幣或非 G10 貨幣也一樣。其中，受到衝擊最大的是紐幣、韓圜、馬來西亞幣、澳幣以及日圓；而人民幣和印度盧比跌勢相對較輕，其主要係因中國人行的外匯機制及印度央行積極管理匯率所致。

瑞銀指出，在市場持續評估川普勝選的衝擊之際，外匯市場仍有四個未知因素，包括美國財政赤字上升 (減稅與增加基建投資)，長期來看應被視為對美元不利的因素；美國的經常帳餘額本來就是赤字，且很可能需要更多外國資金來填補國內儲蓄的缺口；其次，美國相對於其貿易夥伴通膨升高，可能導致美元名目公允價值下跌，況且，美國實質利率在初期可能進一步下探負值區域，這對美元當然不是什麼好事。

其他未知因素，還包括放鬆管制與稅務改革或許有可能提振美國成長，但是還未獲得國會批准。這些措施若能得到妥善實施，並推動美國成長提速、資本流入增加，則外國投資來填補資金缺口的必要性將下降，這對美元是利多；最後則是全球貿易若受意外衝擊，將損害亞太貨幣，因美國是一個重要的出口市場，而有鑑於美國與亞洲 (尤其是中國) 直接開打貿易戰並不符合美國自身利益，因此預期貿易關稅可能只是象徵性的，在初期不會對整體貿易造成傷害。

此外，瑞銀也認為，在短線上，美元兌亞太貨幣還有進一步上漲空間。短期而言，經常帳赤字較高、外資比重較高以及以出口為主的貨幣，將會面臨較大的風險。不過，美元兌亞太貨幣的強勢未必會持續至 2017 年，因為川普的政策方向還未完全明朗，尤其是倘若引燃市場對於財政赤字高漲的預期。