Libor登09年高、離岸人幣創新低，陸外匯儲備續縮？

MoneyDJ 新聞 2016-11-23   記者 賴宏昌 報導

嘉實 XQ 全球贏家報價系統、FRED 網站顯示，3 個月期美元倫敦同業拆款利率 (Libor)11 月 21 日報 0.91983%、創 2009 年 5 月 11 日以來新高。

中國外匯交易中心網站公佈，2016 年 11 月 23 日銀行間外匯市場美元兌人民幣的匯率中間價為人民幣 6.8904 兌 1 美元，美元較前一交易日 (22 日) 中間價 6.8779 元升值 0.2%。這意味著人民幣中間價在過去 14 個交易日以來第 13 度走貶。

BBVA Research 9 月 19 日發表報告指出，Libor 為中國企業美元計價債務的主要參考利率，當 Libor 走高時、中企面臨的外匯風險也將隨之升高，迫使他們提前償還外債、進而增添人民幣貶值壓力。

Gavekal Capital 部落格 10 月 18 日報導，3 個月期美元倫敦同業拆款利率與人民幣幣值的負相關係數高達 0.93。

Thomson Reuters 11 月 22 日引述上海證券報報導，中國人民銀行貨幣政策委員會前委員余永定、中國社科院研究員肖立晟撰文指出，從現在到川普 (Donald Trump) 上台這段空窗期是放棄對外匯市場進行干預、讓人民幣貶值到位的良機。文中提到，人民幣升值過程持續至少 10 年，2014 年貶值迄今不到兩年內已用掉 8 千億美元的外匯儲備，如果繼續緩貶下去、還有多少儲備可以使用？

上海證券報 11 月 16 日報導，余永定在受訪時表示，對於匯率貶值衝擊的擔憂是沒有必要的、人民幣大幅貶值 (例如：15%) 的機率是非常小的。他形容外匯儲備在不到兩年內從 4 兆美元降至接近 3 兆美元是一件令人錯愕、心痛的事情，繼續干預下去將導致儲備持續耗損。

南華早報報導，中國外匯儲備連續 4 個月呈現縮減、截至 10 月底月減 457 億美元至 3.121 兆美元。英國金融時報報導，最新數據意味著中國外匯儲備創下 2011 年 3 月以來新低。

余永定去年 4 月在中國日報發表評論文章時指出，就絕對金額而言中國企業負債金額高居全球之冠、企業負債 GDP 占比也是世界第一。

霸榮網站 1 月 23 日報導，Zulauf 資產管理公司總裁 Felix Zulauf 在 2016 年圓桌投資會議上指出，中國企業帳面上的美元計價債務餘額為 1 兆美元、實際數字可能高達 3 兆美元。

中國高達 3 千億美元的經常帳盈餘讓許多分析師誤以為當地經濟好得很，但 Zulauf 提醒投資人中國的資本帳赤字高達 1 兆美元，外匯儲備持續縮減的結果意味著中國人民銀行的資產負債表規模實際上是呈現大幅縮水的。

截至台北時間 23 日上午 10 時 35 分為止，美元兌離岸人民幣 (CNH) 升值 0.09% 至 6.9173；開盤迄今最高升至 6.9192、創 2010 年 7 月開始交易以來最高紀錄。

香港財資市場公會 (Treasury Markets Association)11 月 22 日公布，香港離岸人民幣銀行同業隔夜拆放利率(CNH-Hibor) 報 1.55631%，低於 21 日的 2.19267%。

CNH-Hibor 在 2016 年 1 月 12 日飆升至 66.815%、創 2013 年開始統計以來最高水準，9 月 19 日也曾飆升至 23.68300%。市場當時猜測中國人民銀行透過國營銀行吸光流動性、藉此大幅拉高放空人民幣的成本。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。