陸銀行仰賴WMP籌資、恐爆雷曼兄弟翻版危機

MoneyDJ 新聞 2016-11-24  記者 陳苓 報導

中國債務不斷攀升，存款資金不足以應付所需，銀行益發仰賴其他融資管道，情況有如 2008 年全球金融海嘯前夕。不少分析師警告，中國金融體系可能會出現類似雷曼兄弟的崩盤危機。

英國金融時報 23 日報導，傳統上中國銀行依賴家戶和企業存款，進行放款和其他投資業務。存款是較為可靠的資金管道，在市場動盪時可提供緩衝，因為民眾不太會轉換銀行、企業營收和薪資等也提供穩定金流。但是隨著中國債務飆高，成長速度超過存款增加腳步，銀行資產和存款負債 (deposit liabilities) 之間差距不斷擴大，迫使金融業者轉向其他較不穩定的融資管道。

銀行找尋資金，方法之一是銀行間借貸，以及財富管理商品 (WMP)。WMP 較引人憂慮，此種商品靠著高殖利率吸引投資人，收益多用於放款給房產商、礦商，或者投資貨幣市場 (貨幣市場 / money market 為短期資金市場，融資期限在一年以下的債務工具)。備受尊崇的分析師 Charlene Chu 說，從 2009、2010 年開始，中國銀行業出現明顯變化，特別是小型銀行，越來越依靠向其他金融機構借款資助營運，萬一金融業出現壓力時，將成為波動和問題的來源。

分析師說，最壞情況是單一 WMP 倒債，使得整體 WMP 買氣急凍，客戶甚至要求立刻贖回。如此一來，貨幣市場流動性將一夕蒸發，依靠這些管道融資的銀行會無法發放 WMP 利息、或是存款提領要求。此種情境一如 2008 年雷曼兄弟破產後，美國貨幣基金 Reserve Primary Fund 因為持有雷曼債券，股價跌至 1 美元以下，引爆貨幣基金市場的贖回潮，導致市場流動性崩解。

中國觀察家 Jonathan Anderson 警告，非銀行金融機構的單一事件，恐會癱瘓部分銀行體系，屆時市場會擔心同業風險提高，爭相囤積流動性。就算投投資人沒爆發贖回潮，批發融資商也可能受到特定事件影響，減少融資，引發危機。

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