日本10月核心CPI連續八個月下跌 通膨２％恐難達標

日本政府在週五 (25 日) 公佈 10 月全國核心消費者物價指數 (Core CPI )，數據顯示，CPI 年增率已經連續 8 個月下滑， 此時，日本央行 (BOJ) 的政策選項已經所剩無幾，還要繼續應付通貨緊縮和經濟成長停滯，凸顯出 BOJ 的挑戰依然艱困。

扣除掉變動幅度較大之生鮮食品，日本 10 月全國核心 CPI 年增率為下滑 0.4%，與市場預期持平，略高於前值的下跌 0.5%。

疲軟的數據使政策制定者面臨進一步刺激經濟的壓力。在實施長達 3 年的超寬鬆貨幣政策後，依然無法達到通膨率 2% 的目標，此刻，擴大財政支出或許會是更好的選擇。

自川普 (Donald Trump) 當選美國總統後，日元持續貶值，摩根大通 (JPM-US) 資深經濟學家 Masamichi Adachi 認為通膨疲軟，BOJ 距離達到通膨率 2% 的目標還有一段差距，而且市場普遍懷疑 BOJ 是否真能達到此目標。

市場研究公司 IHS Markit 在週四 (24 日) 公佈 11 月日本製造業採購經理人指數 (PMI)，11 月製造業 PMI 為 51.1，雖遜於市場預期的 51.7，但已連續 4 個月擴張。雖然製造業活動處於擴張階段，不過國內消費力道依舊疲弱，令未來復甦的不確定性難以消散。

農林中金總合研究所 (Norinchukin Research Institute) 首席經濟學家 Takeshi Minami 表示，目前可以觀察到部份數據顯示通膨率已經逐漸上揚，因此 BOJ 應該會繼續維持現行的政策。

BOJ 總裁黑田東彥認為，將在 2018 財政年度才能達到 CPI 年增率上揚至 2%。在總供給和出口需求增長的情況下，預期將使中期到長期的通膨率上升至 2% 的目標值，但是隨著國際間貿易保護主義的高漲，日本政府開始認為財政刺激將是下一步提振經濟成長的措施。