美股上週再吸金、債券續失血！市場憂股債漲跌過頭

MoneyDJ 新聞 2016-11-25 15:13:51 記者 郭妍希 報導

川普勝選，美股多頭行情進第二週，資金大舉湧入，債券則持續失血。市場擔憂，金融市場這波變化全都建築在投資人的預測上面，川普的經濟政策根本就尚未成形，股債的漲跌可能都已過頭。

英國金融時報 25 日報導，基金市場研究公司 EPFR Global 統計顯示，截至 11 月 23 日為止當週，美國股票型基金流入了超過 51 億美元，雖然比上一週創下歷史新高的流入額還要少了一些，但仍凸顯出錢潮由債轉股的趨勢。

相較之下，全球債券型基金過去一週則失血 86 億美元，其中光是美國的債券型基金就流出 25 億美元之多。新興市場的債券型基金、股票型基金也分別被贖回 29 億美元、19 億美元。

川普執政有望拉高基礎建設支出、調降稅負，使投資人對美股大感樂觀。道瓊工業平均指數、那斯達克指數、標準普爾 500 指數和羅素兩千指數也在 11 月 21 日同步登上歷史收盤新高，為 1999 年以來首見。

不過，本波資金輪動全部建構在市場對未來的預測上面，川普根本就還未就任，不少人擔憂股債的漲跌都已過頭。

美國公債價格在川普當選後跌勢加劇，殖利率迅速攀高，已吸引部分外國投資人進場承接。BMO 分析師指出，美國財政部在本週三 (11 月 23 日) 標售的 7 年期公債，外國人的需求就頗為強勁。

技術分析顯示，美國公債價格已經有超跌之嫌。iSPYETF 網站創辦人 Simon Maierhofer 11 月 21 日在 MarketWatch 撰文指出 (見此)，美國 30 年期公債價格自 11 月 7 日過後已慘跌約 15%，來到超賣區以及支撐價位，季節性因素顯示 12 月會由多方掌控。雖然 7 月的高點或許代表公債數十年的多頭已經結束，但至少短期內有機會反彈。

川普還沒正式入主白宮，市場對川普財政刺激規模的期待就已開始降溫。川普 11 月 21 日在 YouTube 公布最新錄製的影片中，對市場最關注的基礎建設支出、減稅隻字未提，也閉口不談要如何敦促企業匯回海外現金，經濟政策依舊讓人摸不著頭緒。

barron`s.com 11 月 22 日報導 (見此)，RBS Securities 分析師 Blake Gwinn 發表研究報告指出，川普在影片中選擇不提跟利率、匯市直接相關的政策，相當引人矚目，而市場對基礎建設支出的預期也從先前的 1 兆美元萎縮至 5,500 億美元。Gwinn 原本相信川普能以財政政策推動經濟成長，如今信心開始消退。

共和黨籍的國會議員也似乎對基礎建設支出興趣缺缺。Gwinn 說，國會共和黨議員似乎都在避談川普的基礎建設支出計畫，眾議院議長萊恩 (Paul Ryan) 最近數週雖對撤銷歐記健保(Affordable Care Act、簡稱 ACA)、移民政策多所著墨，但在被問到基礎建設方案時，卻又含糊其詞、似有保留。

不僅如此，參議院共和黨籍的多數黨領袖麥康奈 (Mitch McConnell) 最近也說，基礎建設計畫對共和黨參議員來說，並不是優先處理的事項。

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