人民幣中間價報6.8958 貶值93點結束三連漲

早間中國外匯交易中心發佈公告，人民幣匯率中間價報 6.8958，較前一交易日貶值 93 個基點，結束了之前連續三個交易日的升值。

此外，中國央行今日將進行 1000 億元 7 天期逆回購操作、500 億元 14 天期逆回購操作，200 億元 28 天期逆回購操作，今天將有 1650 億逆回購到期。

分析人士認為，隨著近日美元指數高位盤整，此前人民幣兌美元走弱的形勢也因此得到緩解，在岸和離岸人民幣的匯率均錄得上漲。但周二公佈的美國三季度 GDP 數據強於預期，昨日亮相的有 “小非農” 之稱的 ADP 數據更是遠高於各個機構的預測，這毫無疑問提振了市場對本週五非農就業報告的期望值。如預期成真，將會進一步鞏固美聯儲在 12 月加息並在明年加快升息頻率的預期，給美元帶來提振。一旦美元指數再次走強，料人民幣兌美元仍有貶值的壓力。

昨日， OPEC 達成了削減產量的協議，原油價格的大幅飆升支撐了市場風險偏好情緒，歐美股市大幅攀升，這也支撐了作為風險貨幣的美元。下週將進入歐洲央行會議，預計該行將會公佈資產購買延期的消息，另外本週末還有兩個重要的政治事件，那就是意大利星期天的修憲公投和奧地利的總統選舉。

專家：要理性看待人民幣匯率的正常波動

中國金融四十人論壇高級研究員管濤週三 (11 月 30 日) 表示，要理性看待人民幣匯率的正常波動，才能維持跨境資本的有序流動和外匯市場的有序運行。大部分人並不能準確預判美元指數的短期走勢，更難說長期走勢。這種情況下，可取的方法是對中國經濟的基本面狀況做出預判。

管濤稱，“只要相信中國經濟沒有大問題，即使有外部衝擊，也將是暫時的、階段性的。誠然，中國經濟在轉型升級的過程中正經歷挑戰。”

他還表示，市場匯率圍繞均衡匯率上下波動是再正常不過的經濟現象；均衡匯率通常是通過交易試錯的方式，事後觀察判斷出來的。匯率由市場供求決定的最大問題是，匯率容易出現過度升值或貶值的超調。當市場普遍看多的時候，就選擇性地相信好的消息；當市場普遍看空的時候，就選擇性地相信壞的消息。這種意見分歧，不經過時間和實踐的檢驗，誰也無法說服誰。

他指出，正如貨幣當局一再強調的，中國外匯儲備還很充裕，中國對外基礎償付能力是有保證的。關鍵是市場主體應該回歸基本面分析，避免個體理性、集體非理性的羊群效應。

機構：上調中國明年增速預期至 6.4% 料人民幣貶到 7.3

摩根士丹利新上任的首席經濟學家邢自強近日宣布，該機構上調了對中國 GDP 增速的預期，將 2016 年的經濟增速上調到 6.7%，2017 年的預測上調到 6.4%。對於人民幣匯率，邢自強認為今年人民幣兌美元匯率將貶到 6.98，2017 年底將持續溫和貶值到 7.3。

大摩整體對中國經濟維持樂觀判斷，預計中國經濟將實現軟著陸。大摩預測，2017 年中國財政政策仍將持續發力，財政不僅通過 PPP 進一步擴大，還有望通過政策性銀行的專項貸款來緩解房地產投資所帶來的負面影響，進一步加大財政支持經濟發展的力度。但 2017 年貨幣政策不可能再重新回到寬鬆狀態，將維持穩健。

從貿易角度上，人民幣並不具備大規模貶值的基礎，不過從中、美兩國貨幣政策週期的角度來講，中國與美國周期相悖，目前，美元已進入強勢美元週期。大摩預計，除今年底美元的一次加息外，明年美元還將有 2 次加息，後年還將可能有 3 次加息。

2017 年人民幣兌美元依然是一個比較漸進的可控貶值速度，監管部門還會繼續採取乾預措施來避免匯率市場出現大幅的波動。

ADP 遠超預期非農看好

週三 (11 月 30 日) 紐市盤初公佈的，美國 11 月 ADP 就業人數增加 21.6 萬，遠超預期，預期增長 17 萬，前值為 14.7 萬。

交易員認為，有 “小非農” 之稱的 ADP 就業數據增長強勁，表明 11 月美國就業市場持續收緊，暗示將於週五 (12 月 2 日) 公佈的美國非農可能表現良好。

本週五將出爐美國 11 月非農報告是美聯儲 2015 年 12 月加息以來的最關鍵一次；彭博預期中值顯示，美國 11 月季調後非農就業人口料增加 17.5 萬人，前值為增長 16.1 萬；此外，預計失業率料維持在 4.9% 不變，每小時薪資年率將增長 2.8%。

不過，由於目前市場預計美聯儲 12 月加息幾乎已經板上釘釘，因此日內公佈的數據屬於錦上添花，因而僅溫和提振美元，打壓非美貨幣和黃金。