元大寶華：12月台灣PMI擴張程度可望進一步提升

MoneyDJ 新聞 2016-12-02  記者 新聞中心 報導

中經院昨 (1) 日公布 11 月台灣製造業採購經理人指數 (PMI) 和非製造業經理人 (NMI) 數據，元大寶華綜合經濟研究院今 (2) 日指出，11 月 PMI 擴張程度回升，NMI 指數萎縮程度減輕，預期 12 月 PMI 擴張程度仍有機會進一步提高，NMI 進一步下探的空間則有限。

元大寶華指出，在新增訂單與生產數量增速大幅攀升下，11 月中經院台灣製造業採購經理人指數 (PMI) 連續第 9 個月擴張，並從上月的 54.5 回彈至 57.3，創下 2015 年 4 月以來新高，顯示製造業景氣持續好轉，且擴張速度趨於穩健。

元大寶華指出，觀察 6 大產業 PMI，呈全面擴張與指數 1 降 5 升的狀態。其中，電子暨光學業擴張程度減弱，化學暨生技醫藥、食品暨紡織、基礎原物料、交通工具業擴張程度均增強，且後 3 者指數突破 60，電力暨機械設備業恢復擴張。再觀察細項，新增訂單數量、生產數量、供應商交貨時間、現有原物料存貨水準、原物料價格、未完成訂單、新增出口訂單、未來 6 個月景氣狀況，分別為連續第 9、9、8、8、9、4、9、9 個月擴張 / 上升，且速度加快；客戶存貨連續 25 個月過低，但速度趨緩；人力僱用數量、進口原物料數量連續第 7、9 個月擴張，但速度趨緩。

元大寶華分析，整體而言，外需的加溫，搭配內需明顯增強，令新業務量急速成長，廠商相應增產，推動兩指數雙雙突破 60 大關，業界看好未來半年景氣狀況的比例隨之升高。為因應升溫的生產需求，不僅原物料庫存持續增多，人力僱用數量也持續成長。不過，在供應商交貨時間不斷延後，達 2014 年 7 月以來最長紀錄，限制增產能力，以及廠商營運心態保持審慎，並未進一步加快人手的增聘與原物料的進口下，仍舊難以消化持續增加的新業務量，以致未完成訂單加速累積。

展望未來，元大寶華認為，鑒於訂單能見度佳，未完成訂單增多，反映生產需求活絡，加以業者對未來半年景氣的樂觀程度回升，或將有利其減輕對營運上之調控，又 2012 年以來的歷史經驗顯示，12 月製造業 PMI 均高於 11 月，預期 12 月製造業 PMI 擴張程度仍有機會進一步提高。

元大寶華也指出，在非製造業方面，商業活動與新增訂單緊縮情況略見緩和，令 11 月非製造業經理人指數 (NMI) 由上月的 49.4 些微回升至 49.8，雖仍連續第 2 個月緊縮，但未再進一步下探，顯示非製造業景氣即便持續低迷，但惡化腳步稍微放緩。

元大寶華表示，整體而言，受新增簽約客戶或業務持續減少，以及供應商交貨時間仍在拉長的影響，商業活動降溫，未完成訂單也隨人力僱用仍續增加而進一步減少。至於存貨，則在商業活動連續三個月低迷，業者持續認定提供服務能力超過市場所需，對前景的擔憂也與日俱增之下轉為減少，顯示企業減少投入從事商活動所需之商品與設備。

展望未來，元大寶華認為，雖然 NMI 表現依舊欠佳，且業者對未來半年景氣看法日益悲觀，將持續影響其營運方針，但考量 NMI 稍見回升，且前 2 年 NMI 走勢，12 月均高於 11 月，預期 12 月 NMI 進一步下探的空間有限。