明年全球企業獲利成長逾一成 摩根：核心布局多重資產

經濟合作發展組織 (OECD) 日前上修全球 2017 年經濟成長至 3.3%，更預估 2018 年全球經濟成長將創下 2011 年來的 5 年最大增速，同時，根據 IBES 最新預估，摩根投信指出，全球、美國和歐元區企業明年獲利成長均有望超過一成，英國更有望由負翻正至 18.5%。

不過，鑒於川普「大美國」政策雖有助於提振歐美等成熟市場經濟，但其貿易保護主義態度對全球經濟共榮明年發展有諸多不確定性，因此，建議投資人應核心布局多重資產，衛星佈局最能受惠於美國景氣復甦的美國高收益債，穩健參與全球資本增值機會。

摩根多重收益基金經理人邁可 ‧ 施厚德 (Michael Schoenhaut) 指出，受惠於強勁民間消費支出，美國第 3 季 GDP 創下逾 2 年來最高增速，涵蓋全美的房價指數也再締歷史新猷，此外，11 月美國和歐元區製造業 PMI 也分別觸及 20 個月和 34 個月的新高，看好歐美經濟持續穩健復甦，OECD 大幅上調歐美等成熟市場以及全球今明後年的經濟展望。

經濟引擎點火，也為企業獲利添動能，摩根多重收益基金經理人邁可 ‧ 施厚德 (Michael Schoenhaut) 說明，根據 IBES 預估，美國和歐元區企業 EPS 年增率可望分別由今年的 1.3% 和 0.2% 攀升至 12.5% 和 13.1%；英國企業明年企業獲利更有望一吐今年脫歐公投來的怨氣，一舉由負 6.1% 轉正至 18.5%，在成熟市場企業明年獲利宛如吃大補丸的拉抬下，明年全球企業 EPS 年增率有望由今年的 0.7% 大幅躍升至 12.5%，也為相關市場股市後續漲升行情奠下基礎。

以摩根多重收益基金為例，係以成長經濟動能穩健的成熟市場為主，佔投資組合比重達超過 8 成，搭配動態資產配置調整，能讓投資人在遭遇市場亂流時增強資產的穩定度，且同步掌握市場修正後的強彈契機，相當適合現階段風險性資產強勢表態，市場卻仍充斥諸多不確定性的投資環境，作為投資人的核心部位。

摩根環球高收益債券基金經理人羅伯 ‧ 庫克 (Robert Cook) 指出，全球經濟穩定向上帶動美國企業獲利重拾動能，除有助於企業保持健康資產負債表，並產生穩定的現金流，也有利於高收益債後市表現，因此，自 2000 年來，高收益債表現與美國非農就業人口月變動亦步亦驅，顯示經濟改善、就業增加的環境下，有利高收益債表現。

再者，摩根環球高收益債券基金經理人羅伯 ‧ 庫克 (Robert Cook) 強調，美國高收益債與美國股市的相關係數達 0.7，最能直接受惠美國景氣復甦和美元強勢，且在較高收益率保護下，波動度卻僅為美股的一半。

觀察今年來美股和美國高收益債各月份報酬率，庫克說，今年 3 月至 9 月美股走高之際，美國高收益債也能跟漲；而當美股於開春前 2 個月和 10 月出現修正之際，也相對於美股來得抗跌，顯示同樣參與美國明年景氣續航，相較於美股，美國高收益債更能提供投資人進可攻、退可守的優勢。