富達國際：高收益債券2017年仍有投資價值

富達國際固定收益部環球首席投資總監CharlesMcKenzie表示：整體而言，固定收益市場已很難重現我們慣常看見的回報水平，因此投資者在2017年需要更佳地善用債券資產。

信貸仍具足夠價值，尤其是投資級別債券，息差由年初至今收窄，使估值相對於歷史平均較接近合理價值，但息差就評級下調和違約風險仍提供足夠的補償，估值從不同角度來看仍然吸引，例如占總收益百份比。

質素較低的債券方面，高收益債券是少數仍能為投資者締造收益的來源之一。該債券類別的基本因素在2016年有所改善，而違約率在未來12個月也應隨著金屬價格和油價走低等負面影響減退而下跌。然而，目前估值處於均衡狀態，僅為違約風險提供少量補償。由於該資產類別對經濟周期較為敏感，加上利息偏低對資本波動的承受能力有限，下行的空間不多。因此，票息很可能成為債券回報的主要動力，而非資本增值。預期該資產類別的回報在2017年將略高於5%。