景順長城李孟海：明年優質成長股好於價值股

年底市場風險陡增，債市匯市股市三殺，美聯儲加息，影響行情的不確定因素眾多，明年該如何投資成為投資者關心的話題。景順長城低碳科技基金經理李孟海認為，儘管這幾天市場波動加大，但回顧2016年，市場在經歷年初的熔斷之後，實際上走出了一個結構性的「慢牛」走勢。走勢的背後主要有三個方面的驅動力：第一個是貨幣政策相對寬鬆導致的流動性充裕；第二個是宏觀經濟基本面的觸底回升；第三個是「資產荒」背景下的風險偏好提升。

結構方面，經歷2013到2015年的成長股牛市之後，2016年成長股從整體上看處於盤整回調的階段；周期股在經歷漫長的價格下跌之後，2016年終於觸底反彈，基本面的好轉帶來了一輪周期股的牛市；隨著高收益安全資產的日漸稀缺，保險機構舉牌帶來了一輪價值股的牛市。

展望2017年，李孟海表示，市場的挑戰可能大於機遇，主要有三個方面的問題：第一個是全球流動性的收縮會導致中國的宏觀流動性邊際收縮；第二個是房地產調控後的中國宏觀經濟增速可能會低於預期；第三個是全球民粹主義「抬頭」帶來的風險偏好下降。

新興產業的發展需要一定的時間周期，李孟海預估中國的宏觀經濟流動性仍將保持適度寬鬆的狀況。2017年，中國的經濟增長仍將維持穩定適度的增速水平，而整體市場仍將呈現震盪整理的格局。結構方面，李孟海認為優質的成長股會好於價值股。

李孟海管理的景順長城低碳科技基金成立於2016年3月，截至2016年12月14日，該基金今年以來凈值漲幅13.96%。李孟海是景順長城自行培養的新生代基金經理，有過長期的科技、汽車、能源等行業研究經驗，在研究中總結出了一套適應於製造業和科技產業的投資理念，即基於行業生命周期和公司產品周期兩個維度的自上而下如抽絲剝繭般的選股方法，再自下而上結合公司管理層的能力和潛力對其最終確認的方法論體系。李孟海管理的另一隻基金——景順長城中小板創業板基金獲得2015年股票型基金年度業績亞軍，今年以來景順長城低碳科技基金也獲得出色業績，初步驗證這套方法的有效性。