醫療保健:探尋醫藥產業創新升級下的結構性機會 薦5股
鉅亨網新聞中心 2016-12-30 18:50
投資要點:
2016年醫藥板塊行情回顧2016年醫藥板塊市場表現較弱,從年初至12月15日,申萬醫藥生物板塊下跌14.23%,其中生物製品板塊下跌14.12%,滬深300指數下跌10.47%,醫藥板塊整體跑輸滬深300指數3.76%,漲跌幅在申萬28個一級子行業中排名第17位。估值方面,當前醫藥板塊相對全部A股的估值溢價率處於近5年來的低位水平。子板塊方面,生物製品板塊估值居中,僅低於醫療服務板塊與醫療器械板塊,相對全部A股的估值溢價率處於近5年來的中游水平。
醫藥行業運行情況2016年前10個月,我國醫藥製造業共實現主營業務收入22,348.5億元,同比增長9.6%;實現利潤總額2,355.7億元,同比增長15.5%,利潤端表現要好於收入端。受醫保控費趨嚴等因素影響,我國醫藥行業自2014年後增速明顯放緩,2015-2016年行業增速已下滑至10%左右。11月份,工信部等六部門聯合發布《醫藥工業發展規劃指南》,提出我國醫藥工業在十三五期間主營業務收入年均增速要高於10%的發展目標。由此,我們判定:我國醫藥產業在控費壓力、政策支持等因素的綜合作用之下已悄然步入平穩增長期,未來醫藥行業的投資機會將更多的是結構性機會。同時,近年政府加大對醫藥產業的變革力度,先後出台了一系列重磅政策以推動我國醫藥產業結構升級。我們認為:我國醫藥產業將結合當前的醫療、醫保、醫藥聯動改革,在政策的催化下加速升級,並從根本上提升我國醫藥行業的整體發展水平。
投資策略2月份,國務院常務會議對推動我國醫藥產業創新升級進行了部署,明確了我國未來醫藥產業創新升級的主要方向,具體內容我們認為主要表現為以下兩點:一是推動創新;二是淘汰落後企業,培育龍頭企業。因此,在醫藥產業結構升級的背景下,我們梳理了兩條投資主線:一是看好生物藥研髮型優質企業,推薦標的:康弘藥業(002773,股吧)(生物創新藥康柏西普國內潛在市場規模超過120億元)、長春高新(000661,股吧)(國內領先的基因工程製藥企業,重組人生長激素系列產品市場占比有望持續提升);二是看好產業升級背景下積極實施外延併購的細分龍頭,推薦標的:邁克生物(300463,股吧)(積極實施外延併購,渠道擴張帶來公司業績增厚,且存進一步外延併購預期)。此外,我們也看好產能持續釋放的血製品龍頭,推薦標的:華蘭生物(002007,股吧)(國內血製品優質龍頭,產能高速增長)。看好受益於基層醫療市場增長的優質體外診斷企業,推薦標的:美康生物(300439,股吧)(產品線豐富,基層醫療市場覆蓋範圍廣)風險提示:產業升級慢於預期;基層醫療市場增長低於預期【作者:和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】
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