〈再通膨〉議題大行其道 買股出債是第一步

在元旦假期過後，隨著美股、油價、黃金、歐美國債殖利率全面上漲開出紅盤，市場愈來愈關注 2016 年主導市場的「再通膨交易」，能否繼續在 2017 年 大行其道？

對此，前高盛主管、BBC 总裁 Gavyn Davies 認為，因應「再通膨交易」，首先要弄清楚受惠於再通膨的市場和類股如下：

• 股票表現優於債券
• 景氣循環股表現優於防禦型類股
• 工業金屬漲幅超過貴金屬

而最簡單的「再通膨交易」就是賣債買股。賣出債券、買進可從高成長中獲益的股票。 

Davies 說明，為何在「再通膨交易」中會選擇賣出債券：

債券是在一定期間內收取固定票息，隨著利率的上漲，債券的市場價格會下降。

通膨上升，通常意味著央行會提高利率，市場利率的上升，通常指的就是債券殖利率。

事實上，從去年 7 月開始，日股大漲、德債下跌，均顯示「再通膨交易」表現不錯。

目前市場普遍認為，去年 11 月起，在川普當選美國總統的激勵下 ，加上商業信心數據和消費者信心等經濟數據強勁帶動下，「再通膨交易」有機會在 2017 年進一步大行其道。