美股似1987年 惟年底僅修正不慘崩?上半年料續漲10%
鉅亨網新聞中心 2017-01-10 10:34
MoneyDJ 新聞 2017-01-10 記者 郭妍希 報導
道瓊工業平均指數目前持續 2 萬點關前徘徊,不少投資人擔憂,美股隨時有拉回風險。美銀美林認為,美股、原物料價格已來到末升段,估計會再漲 10% 後,於今 (2017) 年下半年修正,但拉回幅度不會太深。
CNBC、MarketWatch 9 日報導,美銀美林投資策略長 Michael Hartnett 發表研究報告指出,今年上半年,美股、原物料價格可能會繼續往上融漲 (melt-up,指不想錯過漲勢的投資者一窩蜂湧入) 約 10%,但這已近末升段,到了年底漲勢恐消融,明年 1-2 月走勢將震盪,惟跌勢不至於過劇, 之後就會再次漲高。
Hartnett 將這波漲勢比喻為希臘神話中的伊卡洛斯 (Icarus)。伊卡洛斯為神話中著名工匠代達洛斯(Daedalus) 之子,他利用代達洛斯以羽毛和蜜蠟製作的羽翼飛翔,要逃離克里特島,但卻因飛得太高、雙翼遭太陽溶化而跌落水裡喪生。
Hartnett 說,這波漲勢已來到第 8 或第 9 局,而末升段漲勢通常會相當兇猛,一旦回落、跌勢也會相當重。雖然 Hartnett 並未直接對這 8 年的牛市判死刑,但他警告,多頭行情已逐漸力竭。
美銀美林策略師同時預估,全球央行會日益偏向鷹派,也就是說,從歐洲到日本的央行都會開始減碼貨幣刺激政策和資產收購規模。該證券警告,債市目前還未反應央行的鷹派立場。
報告稱,接下來當紅的主題將包括景氣循環復甦、通膨與財政刺激方案,投資標的包括原物料、價值型股、小型股、日本、銀行、房地產和主動型投資。被淘汰的主題則為長期停滯、通縮、財政撙節,而這將不利債券、成長型股、大型股、美國、科技、金融資產與被動型投資。
Wells Capital Management 投資策略長 Jim Paulsen 也有類似看法。CNBC 報導,Paulsen 在上週五 (1 月 6 日) 接受專訪時指出,美股 2017 年的走勢,讓他想到 1987 年,當時,經濟在衰退兩年後開始復甦,股市、債券殖利率也曾有爆發性上漲,美股一直漲到 10 月份才開始崩盤。
如今時序來到 2017 年,Paulsen 指出,市場也同樣出現美國充分就業、全球逐漸復甦、企業盈餘改善和美國貨幣政策開始回歸正軌等現象,且對企業友善的川普還當選了美國總統 (Donald Trump),這會激發投資人的動物本能 (animal spirits)。
不過,Paulsen 不認為美股今年會大崩盤,估計股市僅會從高點拉回修正。
瑞銀資深交易員 Art Cashin 則認為,一旦道瓊工業平均指數攻上兩萬點,可能會帶動更多人重回股市。投資人對川普的減稅、鬆綁法令等承諾依舊充滿期待,但川普實際上任後究竟會推動哪些政策,對市場來說,恐怕是最大的風險。舉例來說,假如減稅的承諾延後兌現,那麼肯定會有人失望不已。因此,新政府的政策,仍會是眾所矚目的焦點。
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