富國大通：2017年經濟環境平穩 關注經濟結構轉型

近日，北京富國大通投資管理有限公司發布《2017富國大通投資策略白皮書》，作為一家專業穩健的、以投研為導向的資產管理公司，對於市場洞察力和投資研究能力表現出眾，研究成果獲得諸多媒體、金融機構的認可，中國證券報、東方財富(300059,股吧)網、和訊網、金融界等媒體多次刊登富國大通相關研究報告和市場觀點。

富國大通匯集來自頂尖投行、券商、信託、資管、私募等行業的精英，其投研團隊有一整套精密規範的研究體系，以科學的方法、嚴謹的態度進行自上而下的經濟基本面分析和投資策略及產品的深度研發。在其專注的上市公司股權併購類細分領域、產品等方面都有着獨特的研究，不僅着眼宏觀經濟政策、走向，同時結合行業特點實施穩健的經營策略，實現客戶、合作夥伴雙贏模式。

《2017富國大通投資策略白皮書》由富國大通副總裁李大治帶領研究團隊，在國內外宏觀經濟形勢、Ａ股、股權投資、債券、大宗商品等投資市場展開詳細剖析，並對2017資產配置作出詳盡分析和解讀，旨在幫助中國高凈值人士更好地規劃資產配置，實現財富增值。《2017富國大通投資策略白皮書》首席研究官李大治，國家理財規劃師（CHFP），英國萊切斯特大學金融碩士，人大EMBA特邀講師。擅長於宏觀經濟、投資市場、理財產品研究，出版專著《頂級理財師的公開課》；《中國證券報》、《證券市場紅周刊(博客,微博)》、《大眾理財》等財經媒體特邀作者。

《白皮書》資產配置研究官沙泉，富國大通總裁助理，多年金融投資/產品研發經歷，曾任證券公司高管，某大型財富公司產品研究總監，天津電視台證券類節目嘉賓、財經媒體特邀作者，開發公募基金評價診斷系統。擅長結合宏觀經濟和政策判斷市場走勢，投資風格穩健，結合資本市場和財富管理需求設計中低風險投資組合。

《白皮書》指出，全球經濟仍然維持比較穩定的增長，發達經濟體CPI通脹水平呈現上升趨勢。與此同時，2016年下半年數據顯示中國經濟短期企穩反彈。由於經濟增速下降平緩，宏觀政策整體中性，預計2017年整體宏觀經濟環境平穩，政府及市場更多關注經濟結構轉型。

《白皮書》分析，15年股市大幅度下跌，系統風險充分釋放完成，可適當配置一定的與股票掛鈎的投資品種，例如，定向增發、可交換債。在市場風險充分釋放背景下，國內上市公司通過外延增長方式增強盈利能力，並開拓新主營業務，可關注併購類基金的投資機會。對於超高凈值的群體，適當投資於一些股權投資基金作為長線投資品種配置，享受供給側改革和產業調整的紅利。

伴隨信託、資管非標產品收益率下滑，《白皮書》提到，可適當配置上市公司可交換債和量化對沖FOF等品種做為低風險配置對象。量化對沖近年逐漸在國內興起，量化對沖策略主要分為套利策略、相對價值、多空策略、中性策略、CTA策略等。在市場處於由熊市轉為牛市的過程中，應當首選量化為主的交易策略風險敞口可以適當加大，這樣有益於凈值的快速拉升。

關於海外資產配置，《白皮書》分析，作為超高凈值投資者大類資產配置需要具備全球視野，可選擇境外美元資產、美元債券、海外宏觀對沖基金都是較為合理的投資方式。考慮港股長期低迷，估值明顯低估，港幣長期以來為美金「代金券」，深港通等業務開通，適當配置港股做長期價值投資，既享受估值修復收益，可規避美元升值帶來的人民幣貶值風險。