聯發科受壓？Vive、Oppo力挺 高通今年大陸市佔料65%

MoneyDJ 新聞 2017-01-13  記者 郭妍希 報導

高通 (Qualcomm Inc.) 最新發布的「驍龍 (Snapdragon) 835」應用處理器為公司拿下不少中國市佔率，分析人士預估，Vive、歐珀(Oppo) 這些大陸智慧機廠牌銷售起飛，高通有望搭上順風車。

barron`s.com 12 日報導 (見此)，美系外資分析師 Jun Zhang 發表研究報告指出，高通贏得 Vivo、OPPO 的設計採納(design win)，估計今(2017) 年第一季高通驍龍晶片出貨量有望上升。

Zhang 預測，驍龍 825 今年 3 月在中國的出貨量上看 2,800 萬片，遠高於去年 3 月的 800 萬片。另外，在 OPPO、Vivo、小米與魅族 (Meizu) 擴大採納，以及三星穩定使用、iPhone 8 市佔有望增多的情況下，高通今年在中國的市佔率料將從去年的 50% 上升至 65%。

Zhang 並認為，高階基頻系統單晶片 (SOC) 市場中，來自聯發科 (2454) 的競爭不大，因此高通的毛利率有望隨 10 奈米製程成本下降而改善，惟 10 奈米良率欠佳、仍會影響驍龍 835 一開始的毛利，而中低階晶片價格競爭激烈，也會限制毛利。相較之下，聯發科則可能因出貨量下滑，面臨較重的毛利率壓力。

不過，Bernstein 認為 2017 年初應該沒有庫存修正問題，還點名聯發科 (2454) 毛利可望在 2017 年上半觸底、之後反彈。

巴倫 (Barronˋs)2016 年 12 月 20 日報導，Bernstein 的 Mark Li、Chris Lane、Stacy Rasgon 報告稱，中國智慧機 OEM 代工廠方面，和 2015 年至今相比，3G+4G 機種出貨量提高 24%，此一強勁成長有利聯發科，並支持 Bernstein 看法，2017 年第一季應該沒有庫存修正疑慮。他們估計，2017 年第一季聯發科營收將符合季節趨勢，毛利率將在 2017 年上半觸底，下半年逐漸提高。

Bernstein 也看好高通，指出 11 月份 LTE 裝置出貨量月增 32%，優於前月的月減 10%；和 2015 年同期相比，需求仍然熱絡，年增 11%。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。