富國大通：資金偏緊短期市場承壓 高成長個股抗跌作用明顯

富國大通投研中心市場分析認為：上周市場出現恐慌性下跌，原因在於春節前資金面偏緊、活躍資金受到抑制、新股IPO速度加快等。市場短期依然會保持回調下跌的走勢，一季度進行股票配置的重點應放在業績增長確定的個股上。

市場要聞解讀

1、併購重組審核節奏放緩、審核趨嚴

新一年的前兩周9個工作日，證監會審核了7家公司的重組事項。其中，1家（金利科技(002464,股吧)）被否，2家（力源資訊(300184,股吧)、蘭州民百(600738,股吧)）獲得無條件通過，4家（通富微電(002156,股吧)、眾合科技(000925,股吧)、華菱鋼鐵(000932,股吧)、摩登大道）獲得有條件通過。根據上述被否及獲得有條件通過的公司的審核意見，標的資產定價的公允性及業績情況仍是審核的重點中的重點。

可能受到春節因素17年1月份半個月召開三次審核會議，審核速度放緩。但審核過程中強調發行股份收購標的價值公允性，謹防資產價格泡沫未來影響商譽。富國大通認為17年的併購重組類的定增項目不論是從數量上還是從金額上很有可能會少於16年。

2、新能源汽車補貼落地，充電樁等配套設施需求量井噴

最新統計顯示，2016年中國新能源汽車銷量同比增長五成三。今年以來中國華北、華中、華東地區出現長時間大面積的霧霾，這種污染現象的破解需要重要抓手主要是能源結構轉型和清潔能源的替代，加快推廣應用新能源汽車是其中重要一環。

2016年中國充電設施實現快速發展，主要表現在以下幾個方面：首先，公共充電樁的數量實現突破，從年初僅有5萬個到年底建成15萬個。私人充電樁安裝提高到80%以上。其次，體系建設和政策調整不斷完善。第三，重點城市和領域取得進展，北京已建成平均服務半徑為5公里的公用充電網絡，上海、深圳、廣州、南京等地也有了雛形。機場、物流等專用充電站正在加快推進。

富國大通認為新能源汽車相關的行業投資機會確定性比較強。從國家層面看新能源汽車的推廣將會大幅度的降低作為戰略物資原油的消耗；從地方政府層面看新能源汽車產業將會調整地方產業結構擴大新增就業，例如太原市政府引入了比亞迪(002594,股吧)生產新能源汽車，調整單一的煤炭產業機構；從社會價值層面看將會降低汽車尾氣污染等。隨著房地產市場歷史最嚴調控手段的出台，17年的GDP的提升將會部分依靠汽車產業鏈，其中新能源汽車產業鏈高增長確定性比較強，比如三元鋰電池、充電樁、三電系統等。

3、中國仍是世界經濟第一引擎貢獻率達33.2%

國家統計局13日發布消息說，預計2016年中國經濟增速為6.7%左右，而世界銀行預測全球經濟增速為2.4%左右，按2010年美元不變價計算，2016年中國經濟增長對世界經濟增長的貢獻率達到33.2%，仍居首位。

數據顯示，按照2010年美元不變價計算，2011年到2015年，中國增長的貢獻率分別為28.6%、31.7%、32.5%、29.7%、30.0%，而美國分別為11.8%、20.4%、15.2%、19.6%、21.9%。

富國大通認為以上數據充分表明中國經濟在推動世界經濟增長中起到的重要作用，從全球發達國家過往經歷來看第三產業占GDP比重超過50%以上後GDP的增速將會下降普遍降低至7%以下，雖然16年我國GDP增速6.7%但這並不妨礙中國經濟的活力是在增長的，這種增長的質量可能比以前更高，所以投資者應當對中國經濟堅定信心，尤其是新興產業大有機會可挖。

4、兩年報陸續披露，業績持續增長個股抗跌性較強

北特科技(603009,股吧)晚間披露兩市首份2016年報，公司實現營業收入8億元，同比增長13.29%；實現凈利潤5576萬元，同比增長20%。

而作為打響年報披露「第一槍」的公司，其股價近期也表現強勁：從2016年12月23日上交所公布上市公司年報預約披露時間至今，北特科技股價累計漲幅已超過56%。期間，公司還披露了高送轉預案。公司擬以2016年年報經審計的總股本為基數，以資本公積轉增股本的方式向全體股東每10股轉增股本15股，不進行現金股利分配。

富國大通認為在一季度進行股票的配置重點放在業績增長確定的個股上，隨著年報的陸續披露，這類股票將會顯露出極具抗跌的表現。

5、整頓風暴刮向全國各類交易所直指兩類交易風險

1月10日晚，證監會微信發布重磅消息稱，國家清理整頓各類交易場所部際聯席會議召開第三次會議，部署清理整頓「回頭看」工作。一些交易所涉嫌組織開展非法期貨活動，這些場所多以白銀、原油等大宗商品為交易標的，通過集合競價、連續競價、電子撮合、匿名交易、做市商等集中交易方式進行標準化合約交易，並採用保證金制度，引入10倍、20倍、甚至50倍的杆槓；通過對沖平倉了結交易，基本無實物交割；引入期貨交易的每日無負債結算制度、強行平倉制度，行情波動稍大即導致投資者爆倉。會員單位與個人為主的投資者進行對賭交易，造成大多數投資者虧損嚴重。一些交易所涉嫌違規組織「類證券」交易活動，這些場所主要以郵資郵品、錢幣、磁卡為交易標的，或以珠寶玉石、茶葉、老酒等實物商品為交易對象的交易場所，交易模式與股票市場類似。有的交易所與發行人串通虛擬發行，引誘投資者高位接盤，隨後價格連續跌停，大量投資者被洗劫一空。

富國大通認為打擊此類非法交易所不僅能夠保障普通投資人的合法權益，杜絕類似雲南泛亞交易所的400億騙局的悲劇，同時凈化投資市場後可引導投資者把資金投入到國家合法的交易所中，從中長期看對股市起到了利好作用。

市場回顧和展望

1、市場分析

周上證指數漲跌幅-1.32%，中小板指漲跌幅-3.0%，創業板指漲跌幅-3.31%。上周市場出現了恐慌性下跌，富國大通認為主要原因在於以下幾個方面。首先，一般情況下市場資金面在春節前夕會比較偏緊，我們注意到進入12月份以後市場拆借利率不斷走高，逆回購的利率水平屢創新高，從204001的利率看12月1日最高漲到12%到了27號最高漲到了33%。所以市場資金壓力從十二月份以來一直出現明顯縮量的態勢。其次，市場的活躍度下降的原因來自於活躍資金的偃旗息鼓，我們分析認為16年貫穿全年的是主題性的結構行情，不論是險資舉牌概念還是遊資炒作股權轉讓題材都出現了短期快速拉升某一個板塊的現象，帶動了市場的資金的持續關注相對來講盤面也比較活躍，近期隨著萬能險的規範以及對「溫州幫」的查處這部分資金基本上不再有所表現前期強勢題材股紛紛回落。另外，16年中表現比較好的白馬股近期走出了調整的走勢，估值出現了一定的修復，近期新股IPO加速一天三隻的速度讓新股的賺錢效應大幅度下降，從而對次新股的估值形成了壓力，次新股的調整帶動了中小創板塊的持續行下跌。最後，對於17年資金面偏緊的預期也降低了機構短期做多的熱情，春節前市場大概率將會以縮量調整為主。

技術層面看一年半均線對於市場的壓製作用明顯，3310附近形成壓力後市場出現了下跌的走勢，上周見到3174依然是受到一年半均線的壓制，市場短期依然會保持回調下跌的走勢，但3000點的支撐力度非常明。

2、熱點概念