新興市場投資大不同 股重成長 債看物價臉色

新興市場投資一直深受國內投資人喜愛，就境外基金規模來看，2016 年亞太（不含日本）、新興歐洲、新興拉美及其他新興市場股債基金總規模為 3,471 億元，較前一年度成長 6%，在去年整體境外基金規模衰退下，受歡迎程度可見一斑。

不過，新興市場涵蓋範圍大，股債指標的權重分佈也大不相同，在經濟強弱不一的情況下，投資人更該了解自己的新興股或新興債投資的是哪些市場。

鉅亨網投顧指出，去年全球投資市場雖然是多頭年，但除了股債表現分歧外，個別區域的績效也大不同；就規模而言，去年境外基金規模較前一年度微幅減少了 0.6%。

而國人最感興趣的新興股債投資卻逆勢成長 6%，凸顯該市場的投資吸引力。而過去一段時間美元的上漲、新興貨幣的疲弱，影響了新興市場的投資報酬。

以較常被基金追蹤的 JP Morgan 全球新興市場債券指數及 MSCI 新興市場指數為例，新興市場債券在地區分佈上較平均，且主要集中於拉丁美洲及東歐；新興市場股市則側重於亞洲，其他區域比重明顯低於債券指數，這表示投資人若忽略這一點，基金績效恐怕會比原先預期有很大差異。

鉅亨網投顧針對新興債表示，新興市場債的投資人除了該關注拉丁美洲與東歐的利率變化外，物價變化也是重點。過去經驗顯示，物價年增率的變化對於央行決策有很大影響力，去年俄羅斯、印尼及巴西物價年增率較前一年度減少，讓三國央行同步調降利率。

根據彭博對各家投資機構所作的預測，巴西、哥倫比亞及俄羅斯今年物價年增率可望較去年下降 3.7%、3.2% 及 2.1%，預估政策利率也將因此降低 3.75%、1.62% 及 2%，有助債券價格上漲，投資上建議可多留意巴西及俄羅斯比重較高的新興市場債券型基金。

鉅亨網投顧總經理朱挺豪建議，新興股市的投資人以經濟成長作為主要參考方向，尤其要關注佔新興股市權重最大的新興亞洲。根據彭博預估，今年亞洲日本除外的預估經濟成長率為 5.7%，優於其他區域，而預估未來 12 個月股價成長率也以 11.9% 居冠，強勁的經濟成長提供股價上漲的基本面支持。

朱挺豪表示，近期美元的回檔，讓新興市場指數接近過去關鍵壓力區，若能突破，新興市場股市潛在上漲空間上看一成以上，投資人可注意美國總統就職及之後美元走勢，若美元延續弱勢，建議積極投資人加碼新興市場股票型基金。