經濟復甦是否貨真價實 歐洲央行頗感困惑

什麼樣的情況下復甦不算復甦？

雖說歐元區的經濟上行趨勢顯而易見，但是對於歐洲央行而言，一個最基本的問題是，眼下的形勢算是貨真價實的周期性復甦，還僅僅只是貨幣刺激產生的結果？決策者解除資產購買計畫並開始加息的腳步會有多快，那將取決於他們所抱持的是哪一種觀點。

自從歐洲央行總裁德拉吉延長量化寬鬆計畫之舉獲得普遍認同以來，短短兩個月時間裡通膨的反彈和經濟前景的持續改觀已使得政策轉變的呼聲日益高漲。尤其是已對啟動政策正常化進程表示支持的德國官員，如今正在急切等待他國同僚增強信心，以使天平向退出量化寬鬆一端傾斜。

「德拉吉失之於過於謹慎；他所不願做的，是操之過急而被迫走回頭路，」Nordea Markets 駐哥本哈根首席歐洲分析師 Holger Sandte 說。「核心通膨是關鍵。只要這一數據依然疲軟，鴿派便有了口實。那也不是說鷹派就會偃旗息鼓。在看到所言得到數據證實後，他們會變本加厲。」

德拉吉的謹慎眼下得到了美國新政府保護主義言辭、英國脫歐以及歐洲大選年等多種風險因素的支撐。歐元區內一些大型經濟體的全國性投票在即，有可能使得這一單一貨幣區的前途再次面臨危境，在此形勢下，對歐元區持有懷疑態度的各方正在受到越來越多的支持。