MORNINGSTAR基金市場週報 (截至11月06日)

上週，歐、美股市主要受到經濟數據表現影響，出現微幅上揚。亞洲股市則因歐、美股市上漲，及中國宣佈恢復IPO的消息帶動下，持續漲勢。上週，整體台灣核備銷售的股票型基金美元報酬率為0.13%，債券型基金美元報酬率為負0.91%。

◆美國

美國上週公佈的十月份非製造業ISM為59.1%，優於九月份的56.9%，主要受到通膨下降、就業機會及新訂單增加所帶動。十月份的製造業ISM則為50.1%，略低於九月份的50.2%，顯示美國服務業擴張速度較製造業為快。此外。ADP於上週三公佈的十月份就業人口較九月份增加182,000，而美國勞工局於上週五公佈的非農就業數據顯示，十月份非農就業人口增加271,000人，且兼職人數於十月份持續下降；同時十月份的失業率維持於5%不變。由於就業數據表現優於預期，市場普遍認為聯準會於12月15－16日利率決策會議中決定升息的機會大增。

上週，美國三大指數以上揚結束，漲幅在0.95%－1.85%，羅素2000指數上揚3.26%。美國股票型基金組別中，表現最佳的美國小型基金組別美元報酬率為2.13%，表現最差的美國股票－貨幣對沖基金組別美元報酬率為負0.91%，其餘組別美元報酬率在0.83%－1.36%間。

巴西九月份的工業生產經過季調整之後較八月份減少1.3%，十月份的通膨持續上揚。雖然，該國於上週公佈的經濟數據不佳，但受到企業財報出色，及併購消息帶動下，巴西Ibovespa指數於上週反彈2.29%，巴西股票型基金組別美元報酬率為3.5%。

上週，墨西哥股市的表現雖然受到國際原油價格下降所拖累，但後續在Wal-Mart de Mexico SAB於上週表示，該公司營業額出現四年來最大的增幅，因而激勵墨西哥IPC指數上揚1.57%。受到巴西、墨西哥股市皆上漲的推升下，拉丁美洲股票型基金組別上週美元報酬率為1.51%。

◆歐洲

歐盟執委會上調歐元區今年經濟成長預估至 1.6%，但下修明、後兩年預估值至 1.8%、1.9%。歐盟統計局於上週所公佈的歐元區九月份PPI數值較八月份下降0.3%，主要受到能源價格於九月份的降幅較大所影響。上週公佈的採購經理人指數中，歐元區十月份的綜合PMI為53.9，同時歐元區十月份的零售業PMI為51.3，雖然仍處於擴張，但為自六月份以來增幅最少的一個月。

英國統計局公佈的第二季經濟報告顯示，英國於第三季成長0.5%，略低於第二季，而服務業擴張表現優於製造業及營建業。今年九月份的年通膨率受到能源、食品價格下降的影響，降至負0.1%，核心通膨率則為1%。英國央行於4日的利率決策會議中提到，中國經濟放緩拖累全球經濟表現，且強勢英鎊可能讓低於1%的通膨率維持至2016年下半年，因此決議將利率維持於0.5%不變。此外，英國十月份服務業採購經理人指數回升至54.9。

上週，泛歐600指數上揚1.19%，然受到歐元於上週貶值2.76%的拖累下，歐洲股票型基金組別多表現不佳，歐洲靈活型股票基金組別美元報酬率為負1.93%，其餘組別美元報酬率在負1.79%－0.02%間，歐洲地區單一國家基金組別美元報酬率則在負2.37%－0.60%間。

雖然，土耳其曝險於外在地緣政治的不穩定，及聯準會升息的風險下，但由於土耳其國會大選於上週結束，並意外的由執政黨－正義與發展(AKP)黨贏得多數席次，在該國政治穩定、信評肯定該國財政穩定的環境下，土耳其伊斯坦堡100指數於上週上揚3.17%，台灣核備銷售的土耳其基金組別美元報酬率為3.99%。

◆亞洲

中國統計局於上週分別公佈十月份的製造業及非製造業採購經理人指數，製造業PMI為49.8%，與九月份持平，除了反映持續調整經濟結構、供需之間總體呈現平穩現象之外，也反映部份傳統產業持續減少生產，以化解產能過剩的現象。另外，受到製造業下行壓力的影響，與其密切相關的物流業表現亦拖累十月份的非製造業PMI指數來到53.1%。此外，中國證監會於上週五宣佈將恢復暫緩發行的28家公司IPO，顯示北京官方認為市場已經趨穩，之前由於股災而出台的臨時政策得以逐步退出。

中國人民銀行於上週發佈《2015年第三季度中國貨幣政策執行報告》指出，中國第三季GDP為6.9%，通膨率1.7%；從該報告中看出，中國央行或進一步擴大貨幣寬鬆政策的受益面，除了三農和小微之外，將同時顧及到產業升級領域，加碼中國經濟的轉型升級。

雖然，中國股市受到經濟數據持續疲弱的影響，但後續受到證監會宣佈恢復IPO消息的激勵，讓上證A股指數持續上揚表現，上週漲幅為6.15%，中國股票－A股基金組別美元報酬率為3.99%，中國股票型基金組別美元報酬率為2.54%。香港恆生指數上週上揚1%，香港股票基金組別美元報酬率為1.19%。

台股上週除了受到歐、美股市上揚帶動外，亦受到中國業者積極參股台灣半導體產業，及馬習會的題材所激勵，雖然於週四、週五回檔，但上週台灣加權股價指數仍小幅上漲1.63%，台灣大型股票型基金組別美元報酬率為1.37%，台灣中小型股票型基金組別美元報酬率為1.71%。

惠譽信評於上週宣佈維持印尼的投資信評於投資等級BBB-不變，肯定該國相對穩健的經濟增長、持續進行的經濟改革、有效管理的公共債務，及穩健的金融業表現。印尼央行於上週公佈的第三季經濟報告中表示，今年該國經濟於第三季增長4.73%，優於第二季，且預計增長動能也將受惠於政府持續推出公共建設計劃得以延續到第四季，民間投資預計也將隨著政府陸續推出獎勵政策而增加，並預估12月份的全國大選將有助於刺激民間消費。受到惠譽信評維持該國投資評級不變，及該國央行對其第四季的經濟增長前景影響，印尼JSX綜合指數於上週上揚2.35%，印尼股票型基金組別美元報酬率為3.41%。

◆產業股票型基金組別表現

受到聯準會將於十二月升息的預期心理影響，美元指數於上週上揚2.35%，美國10年期公債殖利率亦逐步攀升，貴金屬的替代性投資需求降低，產業股票－貴金屬基金組別美元報酬率為負8.56%，成為上週表現最差的基金組別。

能源價格部分，由於利比亞的出口港遭武裝民兵封鎖，每日原油產量將減少，及巴西鑽油平台工會發動罷工，都一度推升油價，但美國EIA公布的統計顯示，美國原油產量及庫存均出現增加，且高於預期，再加上俄羅斯十月份的原油生產創後蘇聯時期高點，布蘭特原油於上週下跌4.32%。所幸，由於部份能源類股先前被過度拋售，市場進行回補，帶動能源類股於上週的表現，產業股票－能源基金組別上週美元報酬率為2.38%，為上週表現最佳的產業股票型基金組別。

雖然，歐洲地區處於低利環境，但由於英國房地產已接近泡沫化，同時受到中國經濟增速放緩，人民幣貶值的影響，及企業對辦公室租金的積極管理，都不利於歐洲房地產市場前景，上週房地產－歐洲(間接)基金組別因此未能受到投資人青睞，美元報酬率為負4.41%。

債券型基金組別表現

受到上週就業數據優於預期，市場普遍認為聯準會於十二月升息的機會大增，推升美國十年期公債價格下跌，同時隨著投資人的風險承受度增加，投資等級債券較不受投資人青睞，巴克萊全球通膨連結債券指數於上週下跌2.86%，通膨連結債券型基金組別中，美元通膨連結債券型基金組別美元報酬率為負0.99%。另外，受到英鎊貶值2.37%的影響，英鎊通膨連結債券型基金組別美元報酬率為負4.50%，為上週表現最差的債券型基金組別。

受到市場認為距離聯準會升息時點越來越近的影響，美元指數於上週上揚2.35%，多數新興市場貨幣，及歐元、日圓、瑞士法郎等避險貨幣因此兌美元貶值。其中，南非蘭特幣貶值2.73%，拖累南非蘭特/納米比亞元多元化債券型基金組別的美元報酬率至負4.06%；南非蘭特/納米比亞元債券-短期基金組別美元報酬率來到負2.95%。

此外，雖然投資人風險意識降低，但由於資金持續流出新興市場，摩根全球新興市場債券指數於上週微幅下跌0.01%，新興市場債券型基金組別中，全球新興市場公司債券、全球新興市場債券基金組別美元報酬率分別為0.27%、0.04%。其餘新興市場債券型基金組別美元報酬率在負2.59%－0.04%間。

可轉換債券型基金組別表現則受到全球股市普遍上揚所帶動，其中，台灣核備銷售的可轉換債券-亞洲/日本基金組別美元報酬率為1.07%，為上週表現最佳的債券型基金組別。

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