「股六債四」早已過時！長遠來看 值得加大股市布局比重

(圖:AFP)

管理投資組合的理論在過去相當簡單：以股六債四的組合布局，一年調整一次即可。不過現在的理財專家已逐漸不再採用這樣的配置法。資產經理人認為，這個舊策略如今不但過時，且有潛在危險。

投資機構 Rebalance IRA 董事總經理 Scott Puritz 表示，股六債四的問題在於，它是短期與長期投資的組合，況且現今處於歷史性的低利率，且人們平均壽命增長了很多。

《USA TODAY》報導，以債券殖利率來看，目前水準低於歷史 97% 的時間，如 10 年期美債殖利率低於 2.2%，跟2008年大蕭條之前的5%、1990年代的 7% 相比，可說是非常低。且由於現代醫學發達，人們平均壽命來到 79 歲，這表示若在 60 歲退休，必須準備足以應付未來 20 年的儲蓄。

組資組合並沒有完美比例，股六債四也只是大方向的指引。若是投資新手，Puritz 建議把「債」的定義擴大到能帶來收入的資產，包括高品質分紅股票。而對不同年齡層，他也有不同的股票投資比例建議，基本上，愈年輕時比例愈高。

Rebalance IRA 建議投資人依不同年齡層，在投資組合中配置股票部位的比例如下：

20至39歲：100%
40至49歲：90-100%
50至59歲：75-85%
60至69歲：70-80%
70歲以上：40-60%

這顯然比傳統比例高出許多，不過 Puritz 指出，依歷史資料顯示，若以10年為單位來看，股市鮮少走跌，即使下跌也是短期的。若將時間拉長至 20 年來看，大盤一定是上漲的。

以此理論來看，著眼於長期收益而非短期漲跌，50與60歲的投資人仍應加重投資在股市的比例。Puritz 直言，若投資人放眼長遠， 風險絕不是資產短期會漲多少，而是自己的壽命長到資產可能用罄。

不過投資人依然不能只把資金一味投入美股，然後等待奇蹟發生。在股六債四流行的年代，投資全球市場並不方便，但現在不同了，分散投資、關注全球各地的成長機會，是長期投資策略的重要部份。

資產管理公司 Pension Partners 研究部主管 Charlie Bilello 指出，近 5 年來，全球市場的投報率是優於美股的，且未來趨勢亦是如此。不過投資必然有風險，Bilello 也示警，為了更高的長期報酬，投資人可能會遭遇較高的短期風險。

每個人的投資需求與切入市場的時間點都不同，除了自身需求外，也必須將個人風險胃納量考慮進去。畢竟不是每個人都能接受把大部份資產布局在海外股市，當市場出現短期大幅波動時，也可能會感到焦慮。隨著人們年紀漸長，在家庭和個人生活的變化之下，財務狀況也會逐漸變得複雜，適時尋求專業建議來打造最適合個人的投資組合，仍然是不錯的選擇。