中國1月財新服務業PMI為53.1 遜於預期 經濟增長勢頭減緩

IHS Markit 在週一 (6 日) 公佈 1 月財新中國服務業採購經理人指數 (PMI)，2017 年初，財新中國綜合 PMI 數據顯示，中國整體經濟活動的增長勢頭輕微放緩，綜合產出指數從 2016 年 12 月份的 53.5 降至 52.2，顯示 1 月份增速溫和，為 2016 年 9 月以來最低。

2017年初，綜合指數的下降，反映製造業與服務業的生產經營活動增速放緩，製造業產出增速放緩至4個月來最低，服務業經營活動雖然增速也放緩，但整體仍屬可觀，與此前兩個月相差不大。1月份，財新中國通用服務業PMI，經季節性調整後，從去年12月底的53.4微降至53.1。

與產出一樣，兩大行業的新業務量在 1 月份也是增速放緩。製造業新訂單的整體增速在上月創下將近兩年半新高後，於 1 月份放緩至溫和水平。服務業的新業務繼續明顯增長，但增速也較去年底有所放緩。兩者綜合，新業務整體增速雖然有所放緩，但仍是 2014 年 6 月以來的次高紀錄，僅低於 2016 年 12 月。

1月份，兩大行業的員工招募情況迥異，服務業招募加速擴張，而製造業招募輕微加速收縮。此外，服務業招募增速為2015年5月以來最強勁，而製造業招募收縮率為3個月來最顯著。兩者綜合，綜合招募量在經歷19個月持續收縮後，於1月份趨於平穩。

1月份，製造業與服務業的積壓工作量皆有所增加，兩大行業皆因新訂單增長而導致產能壓力加劇。不過，服務業積壓業務量的增速僅算輕微，製造業的工作積壓率為8個月來最低。兩者綜合，整體積壓工作量小幅增加，增速接近去年12月。

1月份，製造業的平均投入成本進一步大幅上升，惟升幅較去年12月的近期高點有所放緩。服務業成本負擔加劇，升幅可觀，已微升至47個月來最高。兩者綜合，投入價格整體漲幅雖然顯著，但已放緩至2016年10月以來最低。

2017年首月，製造業產品平均售價與服務業平均收費價格皆保持上升趨勢，製造業整體加價幅度雖然放緩至4個月來最低，但仍然可觀，服務業雖然加價幅度上升，但整體仍屬輕微。因此，綜合產出價格的漲幅放緩至2016年9月以來最低。

1月份，對於未來12個月的經營前景，製造業與服務業企業皆信心強勁。兩大行業樂觀度上升，帶動綜合產出預期指數升至10個月來最高點。

財新智庫宏觀研究主管鍾正生表示，1 月製造業和服務業繼續擴張，經濟繼續回暖，但增長速度已經有所放緩。與此同時，價格仍快速攀升，通膨壓力持續加大。在製造業補庫存動力已經降低的背景下，經濟難以保持去年第四季的增速，今年中國經濟或將形成前高後低的走勢。