外盤回調 油粕跟隨走低

走勢回顧

昨天國內豆油、豆粕期貨跟隨外盤回調，m1509合約連續交易時段跟隨外盤走低，白盤窄幅波動，終盤報收於2820點，較前一交易日結算價下跌39點；y1505合約交投重心震盪下移，終盤報收於5662點，較前一交易日結算價下跌54點。

隔夜cbot大豆呈震盪走勢，5月合約終盤較前一交易日收低1.4美分至1012.2美分/蒲式耳，豆粕3月合約終盤較前一交易日收低0.7美元至332.8美元/短噸，豆油5月合約終盤較前一交易日收高0.14美分至32.97美分/磅。

基本面分析

usda周度出口檢驗報告顯示，截至2月26日當周，美國大豆出口檢驗量為63.5萬噸，明顯低於市場預期，之前一周修正后為97.8萬噸，本作物年度美國大豆累計出口檢驗4191萬噸，去年同期為3689萬噸，另上周美國對中國出口裝船43萬噸，周比減少3.3%；巴西政府部門公布數據顯示，2月份巴西大豆出口86.9萬噸，同比減少69%，部分原因在於卡車司機工人罷工導致運輸堵塞和燃料供應不足，稍早行業機構agrural數據顯示，巴西大豆銷售僅完成40%，相比之下去年同期為57%；上周五至周末，巴西政府強制取締卡車司機罷工，警察處罰和逮捕罷工者並強行清理路障，但罷工並未結束，卡車司機繼續在一些路段設置路障。

國內現貨市場方面，昨天沿海港口豆粕主流報價3050——3140元/噸，部分油廠小幅下調報價，節后下游補庫高峰過后成交轉淡，油廠庫存水平不高，出庫心態較好；沿海一級豆油報價5830——6000元/噸，價格跟隨外盤下調，油廠庫存偏低，但需求進入季節性淡季，反彈主要依賴外盤提振。

總體評述

昨天豆油、豆粕期貨跟隨外盤出現回調，隔夜cbot大豆窄幅震盪，巴西罷工延續對市場仍有一定支撐。國內市場方面，節后游飼料廠及中間貿易商集中補庫后豆粕成交轉淡，而油廠庫存壓力較小、挺價意愿較強，南方水產養殖進入準備階段，后期需求或略有好轉，短期豆粕較相對抗跌，不過南美大豆豐產在即，全球大豆供應寬鬆的基本面格局難有改變，建議追漲保持謹慎；節后國內油脂逐漸進入消費淡季，但原油價格企穩提振外圍油脂反彈，國內油廠因庫存偏低而存在挺價意愿，豆油短期存在一定利多支撐，考慮到需求轉淡及全球大豆供應寬鬆的基本面格局，預期反彈空間有限。

操作建議

豆粕、豆油以觀望為主。