【鐘國忠專欄】台股本波多頭…還沒走完呢！

1 月封關時已提到「投資人好好把握目前的多頭行情」，年後已慢慢看見台股創高，然而目前投資人是否要馬上就停止作多操作？恐怕行情還沒結束，仍可再繼續偏多！

1. 不用太早放棄本波多頭行情

台股 2/2 新春開紅盤，轉眼間已約上漲約 400 點，雖然 2/2 出現帶大量收黑的走勢，但當天高點 9521 點卻在 2 天交易日後 2/6 克服，換言之，當天外資持股調整過程中，籌碼也另外得到歸宿。

台股目前是否仍是多頭？很簡單的一個概念，指數最近是漲得多？還是跌得多？就 2/2 以來迄今，除了 2/2 開紅盤當天因為有些抱股過年後作出獲利了結以外，其他交易日迄今看起來都是上漲，因此台股當然目前處多頭。

然而多頭行情不是只有一種走法，大致上可分為二個階段，第一階段是漲得很多，但跌得很少，甚至於很少跌，目前台股就是走這個階段，因此漲勢較偏向高風險的個股。至於第二階段就是漲幅漸變少，而跌幅略增加，但整體仍是上漲，而這將是台股下階段的走法。

2. 換階段 策略也得跟著換

或許有人認為台股已在高檔不適合再買進，然而物價上漲及資金充沛之下，也讓年後的台股頻頻出現千億元之量，至少這是年前多數投資人始料未及，既然是如此，台股低檔就有等待的承接買盤。然而不是先前漲多的強勢股就是您未來要買進的標的，因為 3 月底之後，台股就要陸續公布去年的年報，而指數目前又處在高檔，因此要提高獲利，就得將持股逐漸調整買進穩健獲利或高股息殖利率個股，因為指數在高檔除了希望能操作獲利，另一個重要前提就是要保值，這就跟房地產市場一般，行情愈在高檔區就更要買進蛋黃區而不是蛋白區的道理一樣。

由於美國不急於目前升息，再加上物價蠢蠢欲動，以目前定存利率根本無法作保值，因此高檔進可攻退可守的高股息殖利率族群將是接下來的重點焦點。因為當台積電已宣布股息政策之後，上市櫃公司也將陸續召開董事會與股東會，此部分也自然而然成為高檔買股重心，至於另一群波動較大者，則為高券資比公司的軋空被迫回補，也將成為另一重點，不過其得面臨大漲後股價評價合理性的挑戰。

整體而言，指數居高要思危，短線部分技術指標也進入超買區，或許得進行所謂拉回修正調整，但在寬鬆貨幣環境與景氣成長之下，指數仍可望維持高而不墜，但持股內容得要慢慢調整了。