钜亨網─大中華週報─隨著養老金委託投資，藍籌股在多重利多下表現不俗

盤勢分析

A 股本周 (2/13~2/17)

上證指數本周上漲 5.37 點，漲幅 0.17%，深証指數上漲 11.54 點，漲幅 0.11%

今日指數受到股指期貨鬆綁後的首日，開盤小幅衝高隨後震盪向下，終場上證跌 27.55 點近 1% 跌幅，險守整數 3200 點，兩市合計成交超過 4900 億元。盤面上，國防軍工、西藏、海工裝備等板塊漲幅前三，而採掘服務、油品升級、上海國資改革等板塊為跌幅前三。

今日人社部副部長游鈞透露，目前已有包括北京、上海等 7 省區市，共計 3600 億的基本養老保金，開始委託進行投資營運。養老金進入 A 股市場帶來的是長期的影響，其目的為了資產的保值與增值，並非大家所期待的引導入市帶來股市成交量，從中國社保基金投資經驗來看，養老金配置股票也應該為大型藍籌股居多，另外目前市場對於改革預期期待仍高，供給側改革、國企改革、地方國企改革穩步持續，也由於市場關注的焦點於此，對於藍籌股在多重利多下相對表現也較強。

消息面：

一、中國 1 月外匯存底較上月減少 123 億美元，連續第 7 個月下滑，降至 2.998 兆美元，跌破 3 兆美元整數心理關卡，創近六年來新低，中國外匯管理局召開記者會表示因 1 月適逢農曆春節，出國旅遊、消費、企業財務操作增加用匯需求所致，並說明以去年 1 月相比，在年減幅度和月減幅度均有出現明顯收斂，因此重申外匯存底仍是充裕的，加上先前中國對於境內換匯規則轉趨嚴格，調整 CFETS 一籃子貨幣權重等措施，顯見中國官方力圖掩飾市場對於人民幣持續走貶所引發的資金外逃的疑慮，上周人民幣仍受部份數據公布的影響震盪小幅走貶。在 2016 年 12 月銀行結售逆差額擴大至 463 億美元，創 11 個月來最高單月逆差金額，以及最大離岸人民幣中心 - 香港的人民幣存款高峰明顯退潮、2016 年出口衰退幅度擴大等，外部又有美國升息議題，因此人民幣 2017 年仍維持趨貶態勢，但貶值幅度應比 2016 年來的小。但就短期來看，近期因美元高檔整理及亞幣大多呈現升值，人民幣對美元有貶勢暫歇現象。

二、中國人行 15 日對 22 家金融機構進行 3935 億元 MLF 操作，16 日進行 2500 億元逆回夠操作，維持流動性態度明確，市場資金壓力逐漸減輕上證指數守穩 3200 點重要支撐，如果就近期成交量逐步擴增下，指數可望逐步墊高。

三、1 月在低比較基期下，出口與進口都有同步成長，貿易順差 513 億美元，   擺脫 2016 年出口困境，2017 年全球景氣溫和復甦且原物料價格回穩，因   此對於 2017 年中國外貿可偏向樂觀，但目前可能最大風險在於，中美兩國   外貿上的交鋒，若衝突加劇，則有可能壓抑外貿的復甦。

焦點產業

1、軍工改革與軍民融合在政策持續推動下，成為 2017 全年關注的焦點所在，可持續留意相關國防資訊化、國防裝備、資產證券化以及混改進程等投資機會。

軍工概念：中國重工 (CN-601989)、航太電子 (CN-600879)、北方創業 (CN-600967)、四川九洲 (CN-000801)。

2、在 3C 產品和技術更新替換率快速下，將會帶來更多高端的產品，以及新能源汽車等下游需求暢旺，看好鋰電池相關行業。

鋰電池概念：智雲股份 (CN-300097)、贏合科技 (CN-300457)、先導智能 (CN-300450)。

3、快遞行業發展逐年成長，且具有轉型與供應鏈物流發展的機會，看好整體行業 40~50% 成長率，

快遞概念：韻達股份 (CN-002120)、申通快遞 (CN-002468)。           

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