陸股再融資新政 原來「市價發行」的衝擊也很大！

陸股受到「再融資」新規定的影響，累計宣布調整或撤回再融資申請的上市公司已經達到 10 家。中國的證券業者指出，新規定中，應該要以「定價制」和「18 個月間隔期」，最具「殺傷力」的。  

中國證監會為抑制目前股市中存在的過度融資、募集資金脫實向虛等的現象，上周五公布的再融資新規定，其中《監管答問》的三條主要內容為，「擬發行股份不超發行前股本 20%」、「間隔時間不超 18 個月」以及「不應有大額、長期的財務性投資的規定」。

除了以上三大規定外，《華爾街見聞》報導，中信證券研究部策略分析師秦培景認為，本次新規定對二級市場潛在影響最大的還是定價機制，只能以「市價」發行而不能「鎖價」（限價）發行，抑制了此類套利性融資。

而且融資新规定中，將「鎖價」調整為「市價」，實際削減了「鎖價」折扣部分的收益，降低了定增參與者的預期收益率，預計在此規定下，3 年期的定增數量會顯著減少，1 年期的定增會成為主流。

此外，「間隔時間不超過 18 個月」的規定，預期對現金融資的影響較大， 一般來說，兩資再融資成功的間隔時間最快也要 24 個月，受限於此，預期將降低企業申請再融資的頻率。

《新京報》報導「再融資」新規定發布後，昨天便有正邦科技、華邦健康、多氟多、沙隆達 A、福星股份、5 家企業同日宣布終止或調整新融資方案；加上之前宣布的興業證券、應流股份、博雲新材、航天發展和永安林業 5 家企業，目前合計共有 10 家企業受到影響。