【林奇芬專欄】印度股市V型反轉，印度基金笑

印度股市 SENSEX 指數去年 9 月衝上 29000 點，正當大家樂觀慶賀之際，沒想到 11 月中旬總理莫迪宣布廢舊鈔行動，讓金融市場大地震，也讓印度股市大暴跌，從高點下跌幅度達 11%。所幸換鈔風暴逐漸緩和，目前印度股市又即將挑戰 29000 點關卡，印度基金績效也讓投資人重展笑顏。

印度緩步走出換鈔風暴

印度為了打擊地下經濟的換舊鈔行動，要求民眾將舊鈔存入金融機構，讓市場資金縮緊，民間消費交易大受影響，引發資金外逃，印度盧比貶值，股匯市雙殺。

經過 3 個月調整，目前美元兌印度盧比，已經從最低 69.04 回到 66.95，距離換鈔前的 66.3 不遠，幣值衝擊已經逐漸淡化。另外印度股市自今年 1 月以來緩步上揚，目前 SENSEX 指數即將挑戰 29000 點，已經突破去年 11 月初換鈔前的指數，重返多頭格局。

支撐印度股匯市回穩，主要有三大因素：

一，看好今年經濟成長動能。

去年受到廢鈔衝擊，印度 12 月製造業 PMI 指數跌破 50 榮枯線，但 1 月已經緩升回到 50.4，服務業 PMI 雖還在 48.7 低檔，但也有改善跡象。另外，1 月份汽車生產已回到原來水準，12 月失業率在 4.9% 低水準。

目前通膨率降至 3.17%，與去年 7 月的 6% 相比已大幅滑落，也讓央行未來有降息空間。不過，2 月份印度央行並未降息，同時還預估今年經濟成長率可達 7.4%，高於去年的 6.9%。顯示對今年經濟成長頗具信心。

二，政策利多上路。

原先每人每日換鈔額度 2.4 萬元盧比，今年 2 月起已經調高為 5 萬盧比，可舒緩換鈔不足現象。另外，印度政府也表示今年會強化農村建設與基礎建設，推動經濟成長。

但更明確的牛肉來自於減稅利多。跟美國川普總統計畫對企業減稅一般，印度財政部近期也表示，將對企業稅與個人所得稅進行減稅。目前印度企業所得稅、個人所得稅稅率高達 35%，減稅將帶來更多經濟刺激力道。

三，GST、貨物與服務稅何時上路。

莫迪費盡好大力氣才終於推動成功的全國統一稅率 GST，原先今年上半年就要上路，此將讓印度內部貨物流通更為便利，是一大經濟利多。無奈去年底的換鈔行動，帶來國內不小衝擊，讓莫迪將此政策上路時間往後延。目前市場預估，下半年也許有機會推出，雖然仍可能帶來短期陣痛、混亂，但卻是印度長線利多，應正面看待。

總體而言，印度已從換鈔陣痛中走過，復原速度相當快速，因此，又再度吸引國際資金流入印度，今年以來已經轉為正流入，不同於去年最後二個月的大流出。印度股市今年以來走勢相當強勁，呈現 V 型反轉，即將挑戰去年高點。

觀察近三個月印度基金報酬率，美元計價報酬率大約從 9% 到 18% 不等，表現相當不錯，一年報酬率也有 2 成到 3 成不等，都可讓投資人滿意。

雖然今年全球都很擔心川普的貿易保護主義帶來經濟衝擊，但以內需市場為主，出口美國不多的印度，較不受川普政策影響。另外，各大國際企業為了分散市場風險，目前到印度投資設廠的趨勢也正在加溫中，這都有利於印度經濟成長。今年印度股市應該仍有行情可期，可以分批佈局。

(以上為個人看法，不作為投資建議，投資人請自行判斷投資風險)

林奇芬治富俱樂部 http://www.facebook.com/mrsmoney888