〈美股創新高〉刀子即將落下？分析師：美股狂飆3/4都來自軋空啦！

具工程及物理學背景的美國市場分析師 Nigam Arora 周三 (1 日) 警告，美國股市道瓊工業指數今日暴漲逾 300 點、一路飆破 21000 點關卡，創史上首見，這並非歸功於美國總統川普 (Donald Trump) 的國會演說，而是大量放空部位被迫平倉來止損，才創造驚人漲勢。

Arora 在其最新一期《Arora 報告》通訊分析文章中寫道，他特別研究周二 (28 日) 晚間川普首次在美國國會發表演說之前的 1、2 天，道瓊指數期貨在美股收盤後的多空布局變化。他透過演算法分析後發現，那些做多及放空指期的交易人士，在過去 2 日配置了大量空頭部位，如上圖所示。

Arora 解釋，這些投資人似乎認為，持續數月的美股「川普漲勢」，是建立在市場人士懷抱的希望之上；若川普遲遲不提供刺激經濟計畫的細節，股市勢將大跌。且根據過往經驗，川普的演說幾乎從未提供具體內容，因此他們預期這次市場將對川普失望，而拋售股票，令放空有利可圖。

不過 Arora 指出，放空人士很容易感到恐慌，因為這類交易的虧損有可能無限度。因此當川普演說結束後，美股指期並未下跌，這些放空者便爭相平倉部位止損，驅使指期勁揚，一直到周三美股開盤前。而在美股正規交易時間開始後，交易程式利用演算法啟動買進，好讓股指價格「跟上」指期，接著再引發其他演算法啟動交易程式買進，造成漲勢越走越強。

Arora 表示，根據他的分析，周三美股漲勢多達 3/4 左右，都來自上述所謂「軋空」行情；才不是如一群名嘴所言，是因為川普演說帶來的「魔力」。不過他警告，像這樣在已經「超買」的市場爆出的軋空漲勢，通常會自行逆轉；因此他建議投資人須保持謹慎，等待股市走跌再逢低進場。