【大行報告】瑞銀：兩會期間A股整體表現或趨于平淡 市場關注四大主題

瑞銀發布報告稱，回顧2006年到2016年間A股市場在兩會期間以及之後的表現，在兩會期間，滬深300上漲的概率?45%，期間平均跌幅?2%，兩會結束後一周/一月上漲的概率分??64%/73%，平均漲幅?2%/6.2%。 綜合來看，瑞銀認為，兩會期間及之後A股市場的表現，可能更多的取決于當時的市場環境及之後的政策落實。A股自1月中下旬開始連續反彈，前期市場表現一方面是對宏觀經濟回暖、需求複蘇和供給側改革的正面反饋，另一方面可能也包含了一部分對于未來政策的預期。因而兩會期間，瑞銀預計A股市場整體可能不斷印證和調整政策預期，表現趨于平淡。

瑞銀證券中國首席策略師高挺博士分析, 市場關注點有望集中在供給側改革、金融監管、國企改革、基建(PPP)等主題。

供給側改革：A股材料板塊此前漲幅領先、目前相對估值過高。今年供給側改革的行業和目?可能會對材料價格以及板塊股價表現?生較大影響；

金融監管：金融監管加強，例如銀行間市場去杠杆、規範影子銀行、 規範保險業投資等，可能在短期?對A股市場情緒造成一定壓制，也有部分投資者擔憂對實體經濟的影響，瑞銀認為這將是A股市場近期的風險點之一。

國企改革：地方兩會中，許多地方都提出了包括混改、員工持股、資?證券化等國企改革的方案。而國企混改主題指數進入二月以來，相對滬深300表現基本持平，兩會的召開或者試點央企公布更加細緻的計劃，可能會引起市場對這一主題重新關注。

基建(PPP)：近日上海和天津分?成立了PPP資?交易中心。瑞銀認為，PPP資?證券化工作迅速推進，相關PPP法律的推出，將增加社會資本參與PPP項目的熱情，有望帶動相關公司的表現。此外，一帶一路、環保等主題也有望在兩會及之後持續受到市場關注。

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