暫停上市風險股逆勢上漲分析師：不排除投機性交易

年報季向來是 ST 概念股強勢上升期，這對於同比扭虧、有望 “摘星摘帽” 的 ST 股而言是正常的。但如果持續虧損、甚至業績較差的 ST 股，如果也能大漲，就令人深思了。比如 3 月 6 日，*ST 吉恩（600432，SH）、*ST 黑豹（600760，SH）、*ST 烯碳（000511，SZ）、*ST 盈方（000670，SZ）和 * ST 八鋼（600581，SH）五隻個股均以漲停收盤，*ST 建峰（000950，SZ）和 * ST 新集（601918，SH）等也有不錯的表現。

《每日經濟新聞》記者註意到，上述個股都是面臨暫停上市風險的個股，為何仍然受到部分投資者青睞？

部分 * ST 股預虧後仍逆勢上漲

記者梳理髮現，包括 * ST 吉恩、*ST 釩鈦及 * ST 建峰等多只預虧的 * ST 股在內，近期漲幅兇猛，其中，*ST 吉恩 3 月 6 日以漲停收盤，* ST 建峰當日也上漲 4.22%。

在目前已披露業績預虧公告的 8 只 * ST 股中，*ST 釩鈦業績最差，2016 年預計虧損 60 億元～63 億元；其次為 * ST 吉恩，2016 年預虧 19 億元～22 億元。

而從發佈業績預虧公告以來，*ST 釩鈦卻在截至 3 月 7 日的 27 個交易日中，累積上漲 8.9%；*ST 吉恩自 1 月 24 日發佈業績預虧公告至 3 月 7 日，更是累計上漲 19.2%，比 * ST 釩鈦累積漲幅的兩倍還多。

《每日經濟新聞》記者註意到，根據滬深兩市的《證券交易所交易規則》，對暫停上市公司，恢復上市首日的股票交易不設漲跌幅限制，恢復上市首日後下一個交易日起設置漲跌幅限制。

記者統計了過去幾年間 A 股市場上 8 只較為典型的被暫停上市後又恢復上市的股票，結果顯示，在恢復上市後的首個交易日中，8 隻股票的平均漲幅為 409.31%。其中，最吸引眼球的非協鑫集成（002506，SZ）莫屬。協鑫集成的前身 * ST 超日在 2014 年 4 月 29 日被暫停上市，整頓 15 個多月後於 2015 年 8 月 12 日恢復上市，當天暴漲 1970.3%。但也有恢復上市當天下跌的，比如湖南天雁（600698，SH）2013 年 7 月初恢復上市當天便下跌 13.79%。

除協鑫集成外，長航鳳凰和鋅業股份在恢復上市當日也分別暴漲 737.94% 和 215.69%。這兩隻股票的前身分別為 * ST 鳳凰和 * ST 鋅業，其中 * ST 鳳凰和 * ST 鋅業分別被暫停了約一年和一年半。

但在已恢復上市的公司中，也不排除由於業績原因再次被 “披星戴帽” 的。例如，*ST 五稀在被暫停上市前為 * ST 關鋁，公司恢復上市後改名為五礦稀土，但近年來由於公司業績不佳，又被“披星戴帽”，目前公司證券簡稱為 * ST 五稀。值得慶幸的是，據 * ST 五稀披露的 2016 年業績預告來看，公司 2016 年預盈 1300 萬元～3500 萬元，同比扭虧。

有恢復上市後經營得很好的，也有由於業績差被披星戴帽的，但還有一種是被暫停上市後仍整改無果，最終退市的。近幾年來，*ST 長油、*ST 國恆以及 * ST 博元等先後退市。

一位券商人士在接受《每日經濟新聞》記者採訪時，對 * ST 吉恩等預虧股票漲停的現象表示費解。他認為，這或許反映出公司賣殼或進行資本運作的可能性較大。但目前的傾向是要加大 IPO 供給，這樣一來，殼價值也會下降。

多只 * ST 股背靠國資

記者註意到，近期幾隻漲幅較為搶眼的幾隻 * ST 股中，背後都有國企背景——*ST 吉恩背靠吉林省國資委、*ST 釩鈦背靠攀鋼集團、*ST 建峰背靠重慶國資委、*ST 昆機背靠瀋陽國資委。

開源證券高級策略分析師楊海對《每日經濟新聞》記者表示，在現有機制下，國企應不會輕易退市。他認為，近期 ST 概念股的上漲，一方面是因為部分公司 “摘星摘帽”，但也不排除有的投資者進行投機性交易的可能。“但總體來說，我覺得還是以投機性交易為主，因為這類 * ST 股票現在價格非常便宜，這就給了投機交易的機會，因為後期的股價漲跌很難說。” 楊海如此表示。

記者於 3 月 6 日下午致電 * ST 釩鈦，公司證券部工作人員告訴記者，公司的虧損資產都已經賣了；*ST 吉恩證券部工作人員則對記者表示，國企改革面很廣，公司是否涉及國企改革，請以公告為準。

慎對暫停上市風險股

對於被暫停上市的公司，要恢復上市需滿足一系列的條件，以上交所為例，根據《上海證券交易所股票上市規則》（2014 年修訂）有關規定, 暫停上市的股票需滿足：在法定期限內披露了最近一年年度報告、最近一個會計年度經審計的扣除非經常性損益前後的淨利潤均為正值、最近一個會計年度經審計的營業收入不低於 1000 萬元、最近一個會計年度經審計的期末淨資產為正值等條件。

另一方面，以《上海證券交易所退市公司重新上市實施辦法》為例，在上交所退市的公司如需重新上市也需滿足一系列條件，主要包括：公司股本總額不少於人民幣 5000 萬元；社會公眾股持有的股份占公司股份總數的比例為 25% 以上；公司股本總額超過人民幣 4 億元的，社會公眾股持有的股份占公司股份總數的比例為 10% 以上；最近 3 個會計年度淨利潤均為正數且累計超過人民幣 3000 萬元，淨利潤以扣除非經常性損益前後較低者為計算依據；最近 3 個會計年度經營活動產生的現金流量淨額累計超過人民幣 5000 萬元，或者最近 3 個會計年度營業收入累計超過人民幣 3 億元；最近 1 個會計年度經審計的期末淨資產為正值等。