〈人民幣〉驚見貿易逆差 人民幣跌穿6.9 市場慌了！

人民銀行昨 (8) 日公佈的中間價為 6.9032，較上日下跌 75 點子，為近 2 個月來首次跌穿 6.9；加上中國 2 月份驚現貿易逆差，市場再度看淡人民幣前景，在岸 CNY 和離岸 CNH 雙雙曾見 2 個月低位。

昨天上午 11 時公佈最新貿易數據後，離岸 CNH 迅速跌穿 6.9 關口，午後跌幅擴大，傍晚 5 點半低見 6.9199；在岸 CNY 走勢也反覆下挫，於傍晚 5 點半低見 6.9123。晚上 7 時，CNH 和 CNY 分別報 6.9165 和 6.9101，跌幅分別超過 200 點子和 100 點子。此外，中銀香港公佈離岸人民幣銀行買入價為 89.49 港元，賣出價為 88.61 港元。

彭博引述交易員稱，並未看到少數中資大行逆市拋售美元。境外人民幣雖受貿易逆差數據影響整體走貶，但在岸 CNY 在多個時段均有自營盤美元多頭平倉，限制人民幣進一步下跌。截至下午 4 點半，人民幣成交額近 261 億美元，為今年 1 月 10 日以來最高。

德國商業銀行駐新加坡高級經濟學家周浩接受香港《文匯報》採訪時指出，由於 2 月外儲沒有出現明顯減少，央行空頭寸到期後將外匯存底直接交割給對手方的機會不大。央行若通過即期市場購匯對到期空頭進行反向平倉，會在一定程度上推貶人民幣。

路透社亦引述交易員表示，2 月貿易數據時隔 3 年後首見逆差，對離岸市場造成一定衝擊。午市受 CNH 大跌逾 200 點帶動令 CNY 亦收跌，成交量擴大近 3 成。另外，政府工作報告沒提「穩匯率」，只提匯率市場化，或對市場情緒有一定影響。

不過，雖然美國聯準會 (Fed) 加息預期升溫提振客戶購匯情緒，但歐洲、亞洲的風險事件較多，美匯指數上升空間並不大，人民幣對一籃子貨幣還可能保持穩定。

交通銀行金融研究中心高級分析師劉學智指出，這次逆差並非趨勢性，只屬季節性波動因素，過後應會回復順差的格局，因此不會對人民幣形成進一步壓力。瑞穗銀行亞洲外匯策略師張建泰則認為，若貿易順差持續趨向收窄，有助避免美國指控中國操縱貨幣，人民幣匯率預期料將穩定。

《星島日報》援引東亞銀行貨幣及利率交易主管陳德祥表示，中國出口面對的困難很大程度上與人民幣匯價有關。人民幣匯率是其中一項影響出口的工具，用以提升中國出口的競爭力。但中國為嚴控制資金流走而推出的措施，令匯率處平穩，未能真實反映內地經濟。加上在內地做生意成本高，貨物價格較高，與東南亞等鄰國相比缺乏競爭力。

陳德祥認為，如果人行在未來沒有刻意維持人民幣匯價水平，相信人民幣會比去年的平均 6.97 水平下跌更多。在今年上半年有機會「破 7」。