中國國債期貨急挫 人行連10日收銀根 Shibor全線升

昨 (8) 日公佈的 2 月出口增速遠不及預期的 14.6%，貿易賬意外逆差 604 億元 (人民幣，下同)。國債期貨午後急挫，收市 10 年國債期貨主力合約 T1706 大跌 0.49%。

另外，央行在公開市場上已連續 10 日淨回籠，貨幣政策穩健中性信號明確，昨日上海銀行間同業拆放利率 (Shibor) 再次全線上揚。

香港《文匯報》報導，央行昨於公開市場進行了 100 億元 7 天期、100 億元 14 天期、100 億元 28 天期逆回購操作，由於有 500 億元逆回購到期，故淨回籠 200 億元。央行在公開市場上已連續 10 日淨回籠，共錄得 4000 億元。

分析人士指，近來央行流動性投放力度有所下降，傳遞貨幣政策轉向穩健中性的信號，雖然目前流動性尚可，但央行若在定向調控工具上沒有進一步動作，資金緊張程度仍值得關注。

當日 Shibor 全線上行，隔夜 Shibor 漲 0.2 基點報 2.4061%；7 天期 Shibor 漲 1.1 基點報 2.6550%，1 個月期漲 0.36 基點報 4.1052%，續創 2015 年 4 月 20 日以來新高；3 個月期漲 0.14 基點報 4.2932%。

國債期貨早盤低開，10 年期債 T1706 合約和 5 年期債 TF1706 合約分別跌 0.06% 和 0.04%；午後更現數波插水，跌幅迅速擴大。至收市 T1706 收跌 0.49%，TF1706 收跌 0.36%。

市場人士指出，在短期流動性暫無太大壓力下，MLF 等量續做並未引起波瀾，市場目前或將繼續等待經濟數據的落地以及監管政策的明朗。整體而言當前環境對債市仍偏利空，加上美國聯準會 (Fed)3 月升息預期升溫、中國監管政策趨嚴等，均不利於債市表現，預計期債將維持偏弱震盪走勢。