歷史經驗：4月新興市場資產表現佳  新興債看漲

復華投信表示，美國聯準會如預期升息，市場以利空出盡解讀，持續帶動新興債匯市表現，預估隨波動度進一步下降，有利於利差交易的進行，且過去經驗顯示 4 月份新興市場資產表現佳，因此持續看好新興債走勢。

復華新興市場高收益債券基金 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券) 經理人汪誠一表示，全球經濟基本面仍佳，支持信用債市上漲，加上市場已大致反映川普政策及美國在 3 月份升息的衝擊，由於新興國家經濟結構調整已完成，即將進入長期復甦期，並可望帶動評價面提升吸引資金流入，預期新興市場債市維持震盪走高的型態，將是第二季不可或缺的資產配置標的。

據統計，目前新興市場 OECD 經濟領先指標、PMI 指數、經常帳等經濟數據全面好轉，成為推升新興市場資產表現的重要推手。汪誠一認為，新興債等信用債市上漲主要受惠三項趨勢，包括需求回升推高原物料價格走高，加上部分新興國家改革題材增強投資人持有信心，此外目前金融市場持續維持低檔的波動度，支持利差交易以及資金風險偏好，預期此趨勢因為有基本面加持短期內不易逆轉，也意味著未來一季新興債市仍可望維持緩步上漲走勢。

汪誠一指出，預估美國聯準會仍會採取漸進式的升息方式，但信用債市因信用價差縮減可抵禦公債殖利率的上升，美國升息對信用債市的衝擊不高。此外，隨總體經濟復甦、已開發國家通膨開始回升，投資人對風險性資產的信心及接受程度也在增加中，預估信用債市應有較佳的表現機會。

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(以上專欄內容乃筆者個人專業意見，誠供讀者參考；謹提醒讀者金融市場波動難料，務必小心風險)