中國前2月工業企業利潤增長31.5% 上游原材料行業獲利倍增

中國國家統計局昨 (27) 日發佈的工業企業財務數據顯示，今年前 2 月全國規模以上工業企業實現利潤 1.02 兆元 (人民幣，下同)，同比增加 31.5%，增速比上年 12 月份加快 29.2 個百分點，比上年全年加快 23 個百分點。上游原材料行業盈利成倍增長，整體工業利潤改善。

香港《文匯報》報導，國家統計局分析，生產加快、價格上漲、成本費用下降使企業利潤增長明顯加快，總體看，目前工業企業利潤仍屬於恢復性增長。專家指出，未來隨着 PPI(工業品出廠價格) 增速見頂回落，工業利潤增速也會下滑，但中長期看，供給側改革將促進行業集中度和資產周轉率提高，進而促進企業效益明顯改善。

對於工業利潤大幅上漲，招商證券宏觀分析師謝亞軒分析指出，1-2 月工業企業盈利高度集中在國企和上游產業，但同時上游盈利出現了明顯向中游製造擴散的跡象；再加上，當前石油價格上行乏力，成本下降趨勢有望保持。因此，預計工業企業盈利改善仍在繼續，且行業分佈不均問題會隨着利潤向中游的擴散而有所改善。

民生證券首席經濟學家管清友認為，目前工業品出廠價格 (PPI) 大幅回升對收入的拉動超過成本，帶動利潤改善。但當前黑色原材料產品漲價動能減弱、大宗商品屢現暴跌，未來隨着 PPI 見頂回落，同時下游汽車、地產銷售的回落，生產擴張的動力或衰減。

申萬宏源宏觀分析師李慧勇則表示，在供給側改革初期，企業盈利可能更多來自價格的回升，在中後期可能更多來自行業集中度和資產周轉率的提升。