經濟轉強、汽油需求增 俄股買點近

原油庫存攀高，衝擊油價從波段高點回跌超過一成，俄羅斯股市也受波及同步走低。但從需求角度來看，美國車市前景樂觀，有利汽油需求走揚，加上俄羅斯在經過過去幾年的企業獲利衰退及 GDP 負成長後，今年將全面轉正，且連續兩年向上，基本面走強有望為俄股帶來支撐，建議投資人待油價走穩後可適時進場布局俄羅斯股市。

鉅亨網投顧指出，近期油市瀰漫一股悲觀氣氛，儘管產油國與非產油國雙雙減產，但美國頁岩油業者加足馬力增加產量，推升原油庫存，進一步打擊油價的復甦。不過，為讓油價維持早先好不容易的上漲格局，且避免油價進入惡性循環，預期產油國將再度延長限產決議，有助於油價的回穩。

另一方面，美國經濟持續增溫，薪資成長跟消費者信心都持續向上，汽車等耐久財的消費也可望維持高檔，因此樂觀看待美國車市，預期美國國內汽車銷量將維持每年 1,400 萬台左右，而隱含的汽油需求也將隨著汽車銷售而再度升高，對於油價將是一大利多。

鉅亨網投顧總經理朱挺豪針對俄羅斯的基本面指出，過去幾年俄羅斯因為受到西方制裁，加上油價走勢低迷，導致企業獲利連年下滑，在經過過去 3 年的衰退後，隨著油價的走揚，估計因年俄羅斯企業獲利年增率將由負轉正，且成長水準高達 39% ，明年更可維持雙位數成長，企業獲利成長的基本面漸入佳境對股市將是一大支撐。

同樣受到油價的帶動，俄羅斯的 GDP 也將擺脫衰退，經過 2015、2016 年的負成長後，今年將重回成長軌道，預估今年 GDP 可達 1.1%，明年更上看 1.5%，對俄羅斯股市的後市不看淡。

鉅亨網投顧認為，短期來看，市場仍會受到庫存及產油國減產協議的所影響，尤其 2 月時原油投機淨部位更一度創下史上次高，市場過度看多下，近期的油價跌勢恐怕已脫離基本面因素。建議投資人待投機淨部位回到 30 萬口附近時，可加碼俄羅斯股票基金，以把握油價反彈及俄羅斯經濟轉佳的好處。