〈法國會大選〉新黑馬竄出衝擊選情 高盛建議放空法國國債期貨

法國總統大選即將展開，最近民調又出現意外轉折。高盛 (Goldman Sachs) 建議投資人保持謹慎，考慮到最後結果爆冷的可能性，可以先做空法國 6 月到期國債期貨。

據《CNBC》報導，高盛指出，如果反體制的勒龐 (Marine Le Pen) 或者梅隆雄 (Jean-Luc Melenchon) ，在首輪選舉時表現優異，法國國債的息差與殖利率，都將有上升的壓力。

近來全球政壇預測經常失準，去年英國脫歐及美國總統選舉，結果都出現「黑天鵝」。投資人預計，首輪如果勒龐或梅隆雄獲勝，同樣將讓市場陷入瘋狂。

過去以來，大多數民調均顯示，4 月 23 日首輪選舉預計由馬克宏 (Emmanuel Macron) 及勒龐領先。到 5 月 7 日第二輪對決，馬克宏將可吸納更多的支持，最終贏得勝利。

不過梅隆雄的聲勢，近來卻有攀高趨勢。法國公司 Ifop 10 日調查，梅隆雄的支持率又升了 1.0%，至 18%，甚至超越了費雍，而馬克宏及勒龐則略見下滑。與勒龐直接主張脫歐不同，梅隆雄表示，他將讓法國退出北大西洋公約組織 (NATO)。

法國國債殖利率周一攀高，相對於德債殖利率的利差，收漲 3 個基點至 70 點，為 2 月底以來的新高。

高盛因而下調法國債券評級，建議賣空 6 月到期的法國國債期貨合約（OATM7），下一預設支撐位是 144.00 (目前報 147.49)。高盛經濟學家認為，中間派費雍 (Francois Fillon) 或馬克宏無論誰勝選，法國較德國國債息差都將收窄；但而如果是勒龐或梅隆雄勝利，則息差將會擴大。