美公布匯率操縱國名單後 新台幣還有升值空間嗎？

美國財政部即將公布「美國主要貿易夥伴外匯政策」半年度報告，去（2016）年光是亞洲就有台灣、日本、南韓、中國大陸被列入觀察名單，為拚除名，避免遭美貿易報復，亞洲貨幣包括韓元、新台幣等兌美元今年來都大幅升值，不過，市場也關切美國公布最新名單後，亞洲貨幣包括新台幣還有升值空間嗎？匯銀人士預期，不會回貶太多，亞洲貨幣仍有升值壓力，尤其台股將續攻萬點，在外資未大幅撤出之下，新台幣仍有升值空間。

由於距離美國公布匯率操縱國名單進入倒數，近來在地緣政治風險升高下，美元轉強，亞洲貨幣兌美元走弱，新台幣 11 日才終止連續 7 個交易日貶值格局，但仍僅小升 0.2 分，尤其美國即將公布最新匯率報告，市場關切亞洲貨幣包括新台幣今年以來的升勢是否就因此終止？匯銀人士認為，美國公布報告後，亞洲貨幣應該會稍微回貶一些，但由於美國也不希望美元太強，影響出口貿易，因此，預期亞幣也不會回貶太多。

台新銀行金融市場處經理陳有忠認為，去年 10 月有 6 國包括台灣、南韓、日本、中國大陸、德國及瑞士被列為匯率操縱觀察名單，其中亞洲國家就占了 4 個，預估新的報告出爐，可能也跟去年差不多，包括台灣在內仍會被列為觀察名單。

不過，他說，由於川普主張貿易保護主義，較前美國總統歐巴馬態度更強硬，預期美國仍會訴諸不平等貿易，要求貿易對手國開放農產品等市場，加上川普也不希望美元太強勢，影響美國出口貿易，預估在美國公布名單後，亞洲貨幣會稍微回貶一點，但不會貶太大，尤其市場預估，美國 6 月可能再度升息，而在升息前 1 個半月或 1 個月，美元還會走強，若現在美元漲太多，下次升息漲更多，美國可能吃不消。

至於新台幣是否還有升值空間？匯銀人士認為，這要看台股，之前新台幣大幅升值，也有來自外資推升台股萬點的力量，目前外資力道又有點保守，主要是美股沒再創新高及地緣政治風險升高，外資有稍微縮手小賣超，但還沒有大幅賣超，而市場對上半年台股萬點行情仍有所期待，因此，若台股衝高，不排除第二季新台幣仍有升值壓力。

陳有忠也提到，目前市場預測美國最快 6 月中會再升息，而美國升息前，美元都會轉強，亞洲貨幣可能會趨貶，只是從過去美國升息的經驗來看，美元上漲力道越來越薄弱，3 月美國升息時，美元升幅已縮至 3、4%，因此，若美元越來越漲不動，尤其下半年歐洲政治不確定因素將逐漸去除，歐元可能跌深反彈，加上美元升息效應遞減，6 月可能是美元最後一波漲勢，加上川普稅改政策若通過，在稅收大減、財政惡化之下，也不利美元走勢，屆時亞洲貨幣也可能升值。

星展銀行消費金融處財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉則指出，美國非農就業數據雖不如市場預期，但美元走勢持穩，市場迅速反應，並認為這只是受到氣候影響的一次性事件，而美元指數上周五收在 101.18，為 3 月 14 日以來的最高收盤價，技術面遭遇兩個關鍵價位的阻力，分別位在 101.50 與 102，投資人可觀察 4 月 13 日和 4 月 14 日公告的生產者物價指數（PPI）及消費者物價指數（CPI）是否受到油價下跌影響而下滑，這可能會為美元帶來貶值壓力，但整體而言，星展預期，美元可望受惠於利差擴大而表現相對強勢。

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