中金稱地?板塊現階段調整均為再上車機會

4月6日，住建部和國土資源部聯合發布《關于加強近期住房及用地供應管理和調控有關工作的通知》，要求加強和改進住房及用地供應管理。北京?即調整2017年住宅用地供應計劃至1200公頃，較年初公布數字翻番。

中金公司認為，供地是穩定房地?市場的治本之策。增加住宅用地供應，有助于平抑一二線城市當前過快增長的房價，對促進市場長期健康穩定發展至關重要。，《通知》中首次提出諸多可量化追蹤的供地指導意見，并?力強調“落實房地?工作責任制”、“強化約談問責”，體現了此次中央穩定房價的堅定決心。同時，《通知》特?提到要根據各地實際情況适時調整住宅用地供應，表明此輪政策重在抑制房價過快上漲、維持房價穩定，不必擔心房價因供地增加而出現下跌。

政策效果如何仍須關注實際執行情況。以北京為例，曆年來土地供應端的核心問題不在于供地計劃不足，而在于完成率難以保證。過去六年，北京住宅用地供應計劃平均完成率不足5成，而今年1200公頃的住宅用地供應計劃與過往兩年持平。我們認為，能否足額完成供地計劃，將是此次政策能否起效的關鍵所在。

持續看好今年三四線市場銷售表現。《通知》提到，要根據商品住房庫存消化周期調整住宅用地供應規模、結構和時序，對庫存消化周期較低的城市增加供地，而對消化周期較高的城市則減緩或停止供地。這一差異化供地指導政策延續了中央大力支持三四線城市去庫存的施策思路，有助于防範三四線市場的系統性風險。因此，繼續看好今年三四線城市的銷售表現，維持2017年全國商品房銷售面積同比增長10%預測不變。地?板塊可能短期承壓，但考慮到5月後實體市場銷售面積同比降幅有望持續收窄，現階段調整均為再上車機會。建議逢低納入。

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