專家預計:大宗商品價格上行受阻 大陸PPI或趨勢性回落
鉅亨網新聞中心 2017-04-13 08:50
大陸 3 月全國工業生產者出廠價格指數 (PPI) 同比上漲 7.6%,較 2 月回落 0.2 個百分點,漲幅在連續 5 個月擴大後開始回落。專家普遍預計,受大宗商品價格上行受阻疊加高基數的影響,PPI 增速開啟下行通道,未來或趨勢性回落。
PPI 同比自去年初以來逐月回升,9 月轉正後更加速上漲,帶動工業利潤改善。香港《文匯報》援引摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊表示,3 月 PPI 見頂回落符合預期。一方面,翹尾因素從去年年初開始一路上行之後首次回落,從上個月的 6.4 個百分點下降至 5.8 個百分點。
另一方面,PPI 環比增速連續第 3 個月收窄,從上個月的 0.6% 降至 0.3%,反映上游生產資料價格上漲動能減弱。另外,從同比和環比增速來看,煤炭、石化、鋼鐵、有色等行業產品的價格都有不同程度的回落和漲幅收窄。
章俊預計,伴隨着供需結構調整在第 2 季逐步調整到位,特別是需求端開始走弱,PPI 會持續回落。
交通銀行首席經濟學家連平預計,PPI 目前到了一個相對高點,然後在這個水平上進行波動,今年上半年大概率將在 6% 到 8% 這個區間波動,但是第 3 季以後回落的可能性就比較大。
興業證券宏觀分析師王涵則指出,多個信號顯示 PPI 同比增速可能繼續回落,主動補庫存或也已接近尾聲。首先,領先於 PPI 的南華工業品價格同比近期從高位持續回落;第二,3 月 PMI 原材料庫存分項弱於 2 月,顯示企業主動補原材料庫存的動力可能也在減弱;第三,上游煤炭等行業限產已放鬆,原材料價格供給可能增長,而進入第 2 季,煤炭需求下降可能導致價格進一步下行。由此,未來 PPI 可能呈現趨勢性回落。
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