中證監開砲後 中資股有賺沒賺都豪邁派息 股民驚呆了！

為了響應中國證監會的呼籲，甫派完業績報告的中資股派息大幅增加，其中中國神華 (1088-HK) 大手筆派息近 600 億元 (人民幣，下同)，全年少賺 96.9% 的中海油 (0883-HK) 也豪邁派息；甚而全年虧損的中外運航運 (0368-HK) 也維持派息，讓股民們為之「驚歎」！

去年國際油價持續低迷，「三桶油」不論業績好壞，仍然豪派股息。其中以中海油出手最闊綽，全年盈利僅 6.37 億元，較上年少賺 96.9%，每股盈利 0.01 元，末期仍派 0.23 港元，全年派 0.35 港元。

中石化 (0386-HK) 為「三桶油」中業績表現最好，這次大幅增加派息為情理之中，派息比率由 2015 年的 55.7% 大升至 64.6%。

中石油 (0857-HK) 全年少賺 77.8%，為上市以來業績表現最差的一年，也依舊保持高派息。公司每股盈利 0.04 元，但除派發 0.01801 元的末期息外，另派 0.02 元特別息，全年共派 0.05932 元，派息率高達 148.2%。財務總監柴守平在業績會上表示，未來會保持 45% 的派息率。

大華繼顯 (香港) 策略師李惠嫻接受香港《文匯報》訪問時表示，對於這些穩定的高息股來說，還是必須維持相對穩定的派息政策。如果因為業績表現不好，就大幅減少派息比率或者不派息，也會引來市場的關注，對公司股價、形象、發展方向等都會有不太積極的影響。她看好未來中海油股價會有輕微的反彈，而中石化的股價仍要根據盈利前景再作出評估。

4 大內銀基本維持以往的派息比率。工商銀行 (1398-HK)、建設銀行 (0939-HK) 和農業銀行 (1288-HK) 純利分別同比上升 0.4%、1.5% 和 1.86%，派息比率也基本與上年相若；中國銀行 (3988-HK) 純利錄得 3.6% 的負增長，派息比率從原本的 31.25% 降至 31.11%。

各大內銀的派息表現符合此前的市場猜測，即認為雖然不良貸款及利率市場化對淨息差的負面影響已走出谷底，但管理層出於發展業務可能要預留更多資本，派息率不會增加。

招銀國際研究部策略師蘇沛豐比較看淡內銀，認為高息、低估值表面吸引，但內銀很多潛藏壞賬未反映。長遠來看，內銀左手派息右手供股，並無太大意思。

除了國企外，不少民企也較往年增加了派息比率。不過也有例外，中國聯通 (0762-HK) 因去年業績大幅下跌而未有派末期息。業績報告顯示，聯通 2016 年淨利潤按年下跌 94.1%，為 6.25 億元。

大型內房企中國恒大 (3333-HK) 也沒有派末期息。據公司全年業績公告，恒大去年核心淨利潤 176.2 億元，按年增 1.6%；股東應佔溢利 50.91 億元，按年下跌 51.33%，每股盈利 0.372 元。

恒大解釋，不派息是因為集團正在重組上市，按照中國證監會規定，重組上市過程中不能派息，強調是「暫不派發，不是不派」，待重組結束後，將按去年全年及今年上半年可分派利潤的 50% 向股東派發特別股息。

據統計，2016 年滬深兩市有 2031 家公司現金分紅，共計 8301 億元；有 1181 家公司連續 5 年現金分紅，1415 家公司連續 3 年現金分紅。

但中國證監會認為有部分公司分紅不主動，回報股東意識淡薄，因此該會在 3 月底決定對有能力長期不分紅的上市公司加強監管。對於不分紅、少分紅並通過高送轉減持的上市公司嚴查嚴辦。

證監會認為，現金分紅是投資者獲得投資回報的重要方式，也是培養長期投資者理念增長資本市場吸引力的重要方式。