〈川普稅改〉減稅大餐兌現與否 投資人必須知道的投資應變術

美國總統川普承諾，美國時間 26 日將公布「大規模」減稅計畫，若川普實現選前的重要政見承諾，企業稅率可能從原先 35% 降至 15%，保德信投信分析，目前美、歐股市季線、年線走揚，多頭行情延續，與 2 月相比，股市過熱情況已緩解，預料川普減稅一旦「上菜」，投資人可鎖定主攻內需題材的美股；惟須留意減稅是否從永久改成暫時性，或是在國會卡關，穩健型投資人宜適度納入避險資產。

保德信策略報酬 ETF 組合基金經理人歐陽渭棠分析，根據瑞士信貸統計，美國中小型股實質有效稅率達 32%，大型股則為 26%，減稅政策若上路，美股企業獲利能力可望顯著提升。

此外，法國大選第一階段底定，法國留歐可期，加上川普準備端出減稅大餐，讓芝加哥選擇權交易所（CBOE）衡量市場恐慌氣氛的波動率指數（VIX）24 日下跌近 26%，創 2011 年 8 月來最大單日跌幅，顯示恐慌情緒已「冷卻」。

歐陽渭棠進一步指出，川普減稅，除了希望讓美國中產階級受惠，提振其國內的消費力；美國中小型股往往在本土設廠，海外營收占比較小，同時沒有「鮭魚返鄉」的難題，減稅效益可期。

值得注意的是，川普減稅對美國經濟宛若「雙面刃」，美國國會稅務聯席委員會評估，每減 1 個百分點公司稅，美國國庫 10 年內恐減少 1000 億美元稅收，倘若川普真的大削 20% 公司稅，美國國庫 10 年內會減少 2 兆美元收入，此一減稅幅度過於巨大，僅僅防堵稅制漏洞，實難填補流失的稅收。

歐陽渭棠分析，投資人應慎防「川普國會卡關」再度上演，共和黨目前理想的減稅方案是「不能超過 10 年」，川普如果受制於此，減稅從永久改成暫時性，投資氣氛可能轉為觀望，美股將陷入高檔震盪，投資人雖然可持續以股票部位為主，宜納入更多類型資產，如債券、原物料等，降低投資承受的風險。