川普因素難敵聯儲會加息影響 黃金空頭伺機而動

儘管美國總統唐納德 · 川普上任最初 100 天的政策存在著不可預測性，黃金卻未能重新攀上他去年 11 月贏得大選前的高點，而且有些投資者認為這一天不會很快到來。

從川普當選之前的周五到 12 月 22 日，黃金從每盎司 1,305.06 美元的收盤價下跌逾 13%。隨著川普對敘利亞和阿富汗實施空襲，加上投資者擔心北韓局勢和法國總統大選結果，金價本月回升至 1,289.76 美元，但周四又已下滑至 1,266.90 美元。

倘若川普沒有重大意外舉措，那麼隨著美國經濟保持強勢，聯儲會收緊政策，債券殖利率上升，以及通膨率保持低位，一些投資者傾向於認為金價會繼續走低。在馬克龍贏得首輪法國大選，並有望在第二輪投票中擊敗勒龐後，高盛預計金價會在三個月後跌至 1,200 美元。

「地緣政治或金融市場相關因素時不時就會促使人們條件反射似的買入黃金，但長期來看，兩大主要因素是美元貶值和通膨，」紐約 SkyBridge Capital 的高級投資組合經理 Troy Gayeski 說。截至 2 月 28 日，該公司管理著 118 億美元的資產。「現在很少有人談論要買入黃金來對沖通膨。」

聯儲會今年 3 月調高利率，並堅持預測今明兩年還會分別加息兩次和三次，每次加息 25 個基點。美國勞工部數據顯示，上月美國生活成本意外出現 2016 年 2 月以來首次下降，同比價格漲幅下滑。雖然彭博美元即期指數已較 1 月初高點下跌近 5%，但自 2011 年以來，該指數已上漲超過 30%。

「毫無疑問，川普是不可預測的，」管理著 5,500 萬加元（4,030 萬美元）資產的 Stephenson & Co. Capital Management 的執行長 John Stephenson 說。「儘管如此，美國經濟依然表現強勁。雖然川普的沖動和不可預測性可能導致金價反彈，但除非朝鮮半島爆發核戰，否則金價很難突破 1,350 美元。」