中資掃乾市場資金 CNH爆升 隔拆利率暴漲至21%

離岸人民幣 (CNH) 昨日 (5 月 31 日) 漲勢異常凌厲，一度升穿 6.76 兌 1 美元。市傳中銀 (2388-HK) 及交銀 (3328-HK) 昨天大手掃進 CNH，「借乾」市場資金，隔夜拆款利率亦暴漲至 21%。CNH 1 個月期權續見負值，且顯著擴大。

有交易員向香港《明報》透露，昨日中銀和交銀大舉從市場借入人民幣。流動性緊張之下，各銀行要資金緊俏，金管局連同 9 間銀行提供的 380 億元 (人民幣．下同) 流動性僅剩 7.9 億元，幾乎用罄，其中 100 億元即日回購額度於早上 9 時已借光，到下午 4 時收盤有所回流，但仍借出 99.1 億元；100 億元隔夜回購額度則於下午 2 時被全部借出，且維持到收盤。

至於 9 間一級流動性提供行 (PLP) 的 180 億元額度，截至下午 4 時則借出 173 億元。金管局回應，留意到人民幣流動性緊張，可能與月結和長假期後，銀行需應付較大的交易結算量有關。

離岸人民幣 (CNH) 昨日高見 6.7596 兌 1 美元，按日爆升 650 點 (1 元等如 10000 點)，為今年 1 月中以來最大單日升幅，也是 2016 年 10 月下旬以來最高價格；在岸價 (CNY) 昨日下午收市按日升 400 點，報 6.8210，創去年 11 月以來新高。5 月整體，CNY 兌美元升值 1.1%，創下 14 個月以來最大單月漲幅。

離岸人民幣 1 個月風險逆轉期權波幅繼周一出現 6 年來首個負值後，昨日負值再大幅擴大，由之前 - 0.06 擴至 - 0.25，反映在人行連環出手下，市場短期對於人民幣預期極為正面。

香港《文匯報》引述交易員指出，人民幣兌美元中間價模型調整的影響在上周四、周五已基本消化，對昨日市場影響不大。中資大行不時拋售美元頭寸，機構自營盤也有做空美元的交易，加上離岸市場短端利率飆升助推離岸人民幣升值，這 3 個因素共同推升在岸人民幣匯率。

交易員並指出，離岸市場人民幣流動性驟然收緊，做空人民幣成本大幅抬升，導致離岸 CNH 大漲至逾 6 個半月新高，境內市場在大行的壓力下亦掉頭向下。但人民幣是否將轉為升勢，市場分歧明顯，料短期匯價波動將加大。

市場分析人士預估，6 月和 7 月 CNH 乃至 CNY 都有機會見到 6.5 高位，一方面是美元走弱，另一方面是中國國家主席習近平和美國總統川普會晤之後，讓人民幣升值是中國讓步其中一個舉措。

湯森路透綜合報價顯示，CNH 香港銀行同業隔夜拆款利率昨天飆升 1573 個基點，至 21.07933%，CNH 銀行間隔夜拆款利率亦大漲 1500 個基點至 19.50%，均為今年 1 月 6 日以來新高；具有期貨性質的翌日隔夜拆款利率 (Tomorrow Next) 昨日較節前 138% 的震撼價回落，曾高見 58%。