財新中國5月製造業PMI 增速放緩 經濟走弱趨勢確立

5 月份，中國製造業營運在將近一年以來首次出現放緩。重要指數 PMI 下降，背景原因是產出與新訂單增速放緩，招募速度收縮。需求疲弱，採購量相應回落，成品庫存在今年以來首次出現上升。

最新數據還顯示，投入成本在去年 6 月以來首次出現下降，而這又導致製造業產品銷售價格在去年 2 月以來首次趨降。

經季節性調整後的製造業採購經理人指數 (PMI) 在 5 月份為 49.6，低於 50.0 榮枯線，也遜於前值的 50.3，顯示製造業的營運狀況在 11 個月來首次出現放緩。

5 月份，中國製造商進一步增加產出，但增速為 11 個月來最低，僅算輕微。產出增速放緩，反映新訂單總量的增長相對乏力。數據顯示，海內外客戶的需求皆相對低迷，新增出口銷量也是增速輕微。

對於未來一年的前景預測，業界的信心仍然低於歷史平均水準，樂觀度持續維持在低點。

與此同時，招募持續收縮，而且收縮率連續第三個月輕微加劇，創下去年 9 月以來最大的招募降幅。招募數量下降，部分原因與企業壓縮規模有關，另外的原因是人員自願離職後沒有填補空缺。因此，積壓工作量在 5 月份繼續上升。

5 月份，中國製造商的採購數量在 11 個月來首次趨降，但降幅僅算輕微。許多受訪廠商表示，銷售未如預期，影響了對投入品的採購。投入品庫存因此相應下降，降幅為 1 月份以來最顯著。銷售乏力，也導致成品庫存重現上升。

月內雖然製造商的採購活動有所減少，但供應商的平均供貨速度仍繼續放緩。許多受訪廠商表示原因在於供應商存貨短缺。

5 月份，製造商反映平均成本負擔有所減輕，這在將近一年來尚屬首次。成本降幅整體僅算輕微，受訪廠商表示，原因主要與原料降價有關。在成本下降的傳導效應下，製造業產品出廠價格也在去年 2 月以來首次出現下降。

財新智庫宏觀研究主管鍾正生表示，產出指數、新訂單指數依然位於擴張區間，但皆下跌至去年 6 月以來最低，投入和產出價格指數雙雙跌落至收縮區間，是去年 6 月以來首次，採購庫存指數大幅下跌，但成品庫存回升，顯示企業從主動補庫存向被動加庫存轉變。 5 月製造業壓力進一步加大，經濟走弱的趨勢已經基本確立。