【大華銀投信】百尺竿頭更進一步美股再寫新高

◆ 國際股市

非農數據不及預期，無礙股債齊揚，美股三大指數週五再寫新高紀錄，美債殖利率則創下今年以來新低。資訊科技板塊以 1.04% 漲幅領漲大盤，由 iPhone 無線晶片商博通大漲 8.5% 所帶動，因公司發布財報結果優於預期；能源股逆勢下跌 1.2%，川普週四宣佈美國退出巴黎氣候協定，投資者預期美國產油量將進一步增加，導致供給大增，西德州原油應聲下跌 1.3%。

◆ 焦點事件

美國勞工部公佈 5 月美國新增非農就業人口 13.8 萬人，不及預期的 18.2 萬人，同時將 4 月數據從增加 21.1 萬人下修為增加 17.4 萬人，3 月由增加 7.9 萬人下修為增加 5.0 萬人，數據公佈後聯準會 6 月加息至 1.25% 的概率未有明顯變動，落在 88~90% 之間，但 12 月加息至 1.50% 以上的可能性小幅下滑至 44.6%。

◆ 每日一圖

股債同為資本市場兩大投資工具，美國資本市場中，美國十年期公債殖利率為美元債券殖利率指標 (下圖紅線)，也是美元無風險利率的代表，至本週五收盤為 2.1591%，而標普 500 指數為市場投資組合代表，取標普 500 指數的本益比倒數可得其年盈餘收益率 (下圖藍線)，視為市場投資組合年報酬率，目前為 4.68%，而減去 10 年公債殖利率為代表的無風險利率，可得資本資產定價模型中的市場風險溢酬，當前市場風險溢酬 2.46%，代表投資人承擔一單位市場風險，可得 2.46% 的超額報酬率，高於歷史均值，而當前最低投資等級 10 年期公司債殖利率僅有 3.6485%，仍遜於標普 500 的 4.6196%，相形之下，明顯股優於債。

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