想搭歐股上漲列車 摩根建議可瞄準景氣循環股

歐洲股市今年頻帶給市場驚喜，除了經濟基本面改善，帶動國際資金積極回補，歐洲企業今年的每股盈餘 (EPS) 更是媲美新興市場成長幅度，摩根投信指出，據估計，今年全球企業 EPS 年增率平均為 14.6%，成熟市場中，以歐洲企業成長 19.4% 最高，遠優於美國的 10.7%，也是成熟市場中唯一能與新興市場企業 EPS 年增率 19.5% 一較高下的區域，建議投資人欲搭上歐股漲升列車，可加碼歐洲小型股，並瞄準景氣循環股。

摩根歐洲小型企業基金經理人康堤 (Francesco Conte) 指出，即便英國 6 月 8 日舉行國會選舉，結果讓首相梅伊 (Theresa May) 需拉攏小黨組成聯合政府，令英國脫歐談判的不確定性攀升，仍無損整體歐洲經濟回暖與企業獲利大幅進步的事實，因此市場給予歐洲企業今年的 EPS 年增率高達近 2 成，成長幅度直逼新興市場，更是成熟市場中後市看好度最高的國家。

康堤 (Francesco Conte) 表示，因為看到歐股的成長性，今年以來市場持續上修歐洲等美國以外區域企業獲利預估值，顯示歐洲企業獲利表現持續優於原先預期。

據統計，歐元區企業第 1 季 EPS 年增率達 23%，創 6 年最佳表現，而較為淡季的第 2 季，市場亦給予 12% 的 EPS 年增預期，遠勝同期美股僅 7% 企業獲利成長預期，讓這波國際資金對於成熟市場「棄美入歐」趨勢鮮明，歐股已連 11 週呈現資金淨流入。

康堤 (Francesco Conte) 進一步說明，除了企業獲利大好，歐洲股市還有提供較高股息率的優勢，獲得基金青睞，且隨著歐洲地區的政治風險下滑，目前較重要的選舉僅剩下半年 9 月的德國國會大選，目前領先政黨均為親歐陣營，加上歐股股價相較已來到歷史高價的美股便宜，現階段歐股相對美股股價淨值比及本益比仍有估值回升空間，有利於吸引資金自美股流向歐洲市場。

歐洲整體基本面也未讓人失望，康堤 (Francesco Conte) 指出，歐元區 5 月製造業 PMI 創 6 年新高，通膨也溫和成長，而失業率則來到 8 年新低，帶動經濟基本面位於近年來極佳狀態，反應歐洲濟數據超乎市場預期的歐元區花旗經濟驚奇指數，也持續處於相對高點。

康堤 (Francesco Conte) 建議，歐股今年以來表現良好，加上基本面及貨幣政策仍持續給予股市支撐，歐股後續行情可期，只要經濟復甦動趨勢未變，若遇歐股短線下跌，可視為進場買點，特別是在多頭期間漲勢最具爆發力的小型股。