〈第三季投資季報〉Tesla Model 3量產倒數 供應鏈蓄勢待發

讓消費大眾較好入手的 Tesla Model 3 即將在 7 月進入量產，市場屏息以待此款預訂量高達 40 萬台的電動車，究竟會掀起什麼樣的產業變革？其中台廠供應鏈，包括和大 (1536-TW)、台達電 (2308-TW) 及貿聯 - KY(3665-TW) 都是主要受惠者。

今年全球銷量上看兩百萬 中國成長飆速

除了 Tesla，以中國、歐洲車廠客戶為主的廠商也可望搭上這波電動車商機，包括廣華 - KY(1338-TW)、智伸科 (4551-TW)、百達 - KY(2236-TW)、劍麟 (2228-TW) 也都是可以觀察的標的。

富邦證券表示，據 IEK 的統計和預估，去年全球電動車銷量達 190 萬輛以上，但仍由混合動力車擔當市場主力，預估今年全球電動車的銷量將突破 200 萬輛，包括美國加州電動車銷量持續成長、中國自有品牌積極投入，以及日本政府延長兩年環保車減稅措施等，都是推動市場進一步成長的因素。

特別是中國是最大汽車消費市場，在其「十三五」期間補貼政策下，以及今年初中國工信部也宣布將加速發展電動車─目標是 2020 年達到 200 萬台的規模下，若以 2016 年的產量推估，未來幾年中國電動車每年都將維持 40% 的高成長。

電動車供應鏈前景看俏 和大 3 年營收有望破百億

汽車零組件大廠和大，其前三大客戶之中 Tesla、Punch 成長趨勢明確，且 BorgWarner 持續委外訂單以及新專案開發，法人看好和大可持續受惠。

和大表示，正積極布局智能化產線，嘉義大埔美廠 2 條智能化工業 4.0 生產線已順利量產，第 3 條、第 4 條智能化工業 4.0 生產線進入量產前的試產，第 5-7 條目前正在架設，年底前架設完成，預計明年第 1 季測試完成，4 月全數投入量產。隨著新產線陸續投產，和大樂觀預期，3 年後營收規模將破 100 億元。

台達電董事長海英俊表示，目前車電部門已經打入美國 3 大車廠，而且產品主要都是以電動車為主，包括 DC To DC 充電器、On Board 充電器及充電樁等，現在該部門每年營收約 30 億元；且車電事業已經獨立出來，將投注更多資源，其中研發人員預計將再增加逾 100 人；5 年後營收將挑戰 150 億元。

貿聯 - KY 主要供應特斯拉電動車的線束，總經理鄧劍華指出，隨著電動車成長增速，當電動車進入大眾市場，包括電池管理、儲能、快充站等線束成長可期，公司將持續規劃擴大產能。

廣華 - KY 說明，由於公司在汽車內飾件研發設計和量產技術能力的關鍵優勢，使主要客戶三大日系、三大歐美系品牌車廠持續保持良好的訂單能見度，並成功於去年底切入新客戶自主品牌車廠供應鏈，營運維持穩定的成長動能。

汽車動力暨安全零組件大廠智伸科則是持續進行產品結構優化、產線自動化設備導入，業者強調，產能已近滿載，深圳嘉善廠新廠房於第二季陸續完工，第三季將可逐步量產。

全球汽車零組件平台化趨勢 這些廠商受惠

此外，在全球汽車零組件平台化的趨勢帶動下，汽車供應比重往前 15 大 Tier 1(一階) 廠集中的趨勢越來越明顯，同時也縮減 Tier 2(二階) 的供應廠商，Faurecia(佛吉亞) 為全球 Tier 1(Top 8) 供應商，而百達 - KY(2236-TW) 是 Faurecia 的全球核心供應商，透過 MQB 平台帶動營收逐步成長的動能，且又是多家 Tier 1 如 Bosch(Top 1)、Valeo(Top11)、Benteler(Top 24) 和 Hitachi(Top 26) 的合格供應商; 在全球汽車零組件平台化趨勢下，將成為主要受惠廠。

另外，劍麟也說明，全球各國針對行車安全的法規日趨嚴格，使品牌車廠積極針對新車款導入更多主動及被動式安全裝置與技術，大幅提升每車安全規格配備的滲透率，正專注汽車安全零組件生產，目標持續站穩全球汽車產業主要一階安全零組件供應商的重要合作夥伴。

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