中國的通貨膨脹還做不了全世界的救世主

越來越多的跡象顯示，中國偉大的通貨再膨脹也不過爾爾。

生產者價格的漲幅已經從 2 月份的八年高點回落，因為在政府打擊高風險信貸的情況下，房地產和基礎設施領域活動放緩。

中國將在 7 月 10 日發布 6 月份的工業品出廠價格數據，接受彭博調查的經濟學家預計同比上漲 5.5%，與 5 月份漲幅持平。雖說依然比較快，但比 4 個月前的 7.8% 低了很多。

麥格理證券駐香港中國經濟主管胡偉俊表示，即使生產者價格通膨高於預期，體現的可能也只是大宗商品價格的上漲，而不是物價走勢的重新抬頭。他預計中國 6 月份 PPI 上漲 5.6%，並表示今年全球通貨膨脹低於預期的局面沒有變。

中金公司經濟學家易峘在最近的研報中寫道，6 月份生產者價格通膨可能小幅下滑，或者持平，預計後續 PPI 將開始企穩。易峘預計 6 月份 PPI 同比上漲 5.4%，並表示國內大宗商品價格經過回調之後開始盤整。

中國 PPI 疲軟可能會讓全球決策者失望。直到今年早些時候，這個全球最大的貿易國一直維系著全球通膨升溫的希望，令人盼望中國通過對外出口輸出物價壓力。

隨著出廠價格反彈，人們希望中國可以推動通貨膨脹。在全球的經濟復甦中，唯獨缺少了通貨膨脹這一關鍵元素。國際貨幣基金組織在 4 月份將今年全球經濟成長預測上調至 3.5%，比 1 月份的預測高 0.1 個百分點。

然而，預測人士認為，儘管全球主要央行紛紛表示需要收緊政策，但沒有什麼跡象顯示物價已經起飛。

美國失業率不斷下降，通貨膨脹卻無動於衷，而且分析人士擔心通膨沒有升高跡象。歐元區 6 月份通膨放緩至今年最低水平，日本繼續困擾於多年的物價低迷。

更高的通膨有助於降低還債壓力，並且通常會刺激工資上漲，進而帶動消費和經濟活動。

當然，中國不是抑制通貨膨脹的唯一因素。油價下跌也是拖累，此外還有雇主不願漲薪，尤其是在發達經濟體。

不過，再加上人們對川普總統今年推進減稅和基建等刺激政策的預期降溫，通膨前景依然不樂觀。

高盛集團預計中國的 PPI 漲幅依然較高，經濟學家宋宇和魏靜嫻等人在本周的報告中預計 6 月份漲幅反彈至 5.9%。他們的預測並不包含在彭博截至周四晚所得 27 份調查預測數據之中，而這 27 份預測均低於高盛的預測。