中小型股為何開始受到資金青睞？施羅德投資長這麼說...

全球股市脫離震盪區間，各國股市在今年普遍向上，台灣股市表現尤其亮眼。 除了基本面改善的激勵，觀察未來台股走向，施羅德投信投資長陳朝燈建議，不妨觀察資金動向以及產業變革，從中找到投資機會。另外，中小型股已逐步吸引資金回流，也是可以留意的方向。

根據最新的採購經理人指數 (PMI) 以及非製造業經理人指數 (NMI)，已經連續 16 個月超過 50，代表景氣持續擴張。基本面支撐下，外資持續加碼台灣，但可以留意的是，外資動向已有轉變。

統計今年以來至 6 月，外資已連續 6 個月呈現淨匯入，而外資占交易比重由 2009 年的 26% 來到 2016 年 5 月的 71%，表示外資對台灣股市的影響力與日俱增。

陳朝燈認為，外資對於台股的影響力非常顯著，是近期高點的最大推手，也因為外資左右了台股盤勢，因此看到有集中特定大型股的現象。

他舉例，在全台所有上市櫃公司中，市值前 10 大個股占大盤的交易比重就占約 20%，影響力可見。

但是，這個態勢在今年第 1 季有所轉變。目前看到資金有轉向中小型股的現象，如果持續，隱含仍有許多有價值的中小型公司被埋沒，已吸引資金回補，後續值得留意。 

此外，市場反應新趨勢創新帶來新商機，創新科技除了帶來新的生活方式，也碰撞出新的台股投資板塊。例如工業 4.0 自動化與機器人等領域，還有是而對生活有重大影響的 AR (擴增實境) 和 VR (虛擬實境)、人工智慧、物聯網和穿戴裝置等議題，都是市場近期關注的焦點。在這一波創新科技發展下的受惠企業，便是台股隱藏其中的機會。

可以注意的是，相較於過去，市場對於趨勢的發展更加敏感，也會很快吸引資金投入。陳朝燈舉例，像美國知名電動車廠特斯拉 (Tesla) 問世後還沒開始獲利，市值就以非常快的速度超越了 BMW，這隱含了市場比以前更快速的用資金反應趨勢。 

陳朝燈表示，選股優於選市，才能掌握台股新價值，他指出，除了挑選對的產業外，更應該挑選對的企業，他以光電領域為例，最近上漲的動能並非來自過去所指的太陽能或 LED 族群，而是由於光學鏡頭和光學薄膜領域中的龍頭企業所帶動。

因此可推論，現在已不再適合用產業大方向作為投資準則，更應該重視個股基本面的表現，尤其是一些具有國際競爭力的企業，或是前景看好的中小型公司。

展望未來，陳朝燈點出台股存在的許多優勢，如台股現金殖利率高，且隨著外資持續加碼，中小股逐漸被受重視，加上創新科技驅動下，將持續為台股創造新價值。

但他也提醒，科技產品週期正在縮短，這將加劇企業獲利的波動度，而全球的全球貨幣政策的緊縮也會影響資金動向，更也得留意國際政治風險。