旺宏法說本周登場 市場聚焦財報及產業市況 外資先買再說

旺宏 (2337-TW) 法說會本周一 (7/24) 將登場，外資最報告維持買進評等，不過下修目標價從 30 元調降至 27 元，預估 NOR 供不應求將可持續到 2018 年上半年，第 3 季和第 4 季價格持續上漲，統計外資在連賣 6 天後，上周連續兩天轉為買超，自營商也在周五轉買，但投信則是連續賣超 14 天；法說會前股價觀望，市場仍然聚焦第 2 季的營運表現及對後市的看法。

在產能供不應求下，旺宏董事會上周五通過將投資 17.9 億元，擴充 12 吋廠高階產能，預計唯讀記憶體 (ROM)、編碼型快閃記憶體 (NORFlash ) 與儲存型快閃記憶體 (NAND Flash) 產能都將同步擴增，其中 NOR Flash 高階製程為 55 奈米，NAND Flash 高階製程是 36 奈米，ROM 則是 32 奈米。

旺宏今年資本支出原預計是 6.67 億元，因應高階產能擴充，決定再投入 17.9 億元，新增資本支出將由自有資金及銀行融資來支應。

旺宏今年將辦理減資，每仟股減少 508.06479 股，減資比 50.8%，減資換股基準日為 8 月 21 日，舊股票市場最後交易日為 8 月 14 日，舊股票市場暫停交易期間為 8 月 15-26 日，舊股票最後過戶日 8 月 16 日，新股票換發及上市買賣日為 8 月 28 日。

外資最新報告認為，旺宏股價近期的調整主要反映投資人不願意參與 8 月中旬的減資，但是，NOR 的供應依然緊張，將帶動第 3 季和第 4 季價格持續上漲，預估 NOR 供不應求將可持續到 2018 年上半年，預估第 3 季 NOR 價格將上漲 20%，第 4 季則上漲 5-10%，漲價效應將可反應在旺宏的營收表現上。

外資預估，旺宏今年營收 346.36 億元，年增 43.56%，稅後純益 57.9 億元，EPS1.6 元，較去年虧損大幅改善；但是，旺宏從第 2 季開始，將把 17% 的獲利作為員工獎金，考慮員工獎金費用，因此將目標價從 30 元下調至 27 元，維持買進評等。

旺宏本周一將舉行法說會，公布第 2 季與上半年財報，及下半年營運展望；首季稅後純益 2.03 億元，每股純益 0.06 元；隨著 Nor Flash 缺貨延續，基本面持續增溫， 6 月合併營收 24.24 億元，月增 15.9%，年增 42.7%，創去年 11 月來的 8 個月新高；上半年合併營收 131.73 億元，年增 28.3%。

三大法人買賣超部分，外資在連續賣超 6 天後，上周四轉賣為買，周五持續買超 8482 張，自營商也轉為買超 1535 張，但投信周五仍是賣超 10918 張，統計投信已連續賣超 14 個交易日，合計賣超 63689 張。