雙印內需動能強 領漲的是銀行、電信、消費等產業

摩根亞洲增長基金基金經理人郭為熹指出，今年來外資全面對亞股淨流入，其中，對台、韓買超金額已突破去年總額的 8 成，印度與東協更已超越去年流入總和，帶動亞洲股匯資產強勢雙漲，MSCI 亞太不含日本指數突破 2015 年 5 月以來新高，從內需角度來看，印度和印尼最值得關注。

郭為熹分析，印度、印尼股市在長線結構改革均有斬獲，印度廢鈔與 GST 法案上路啟動長線重新評價 (re-rating) 行情，印尼稅務特赦計畫被譽為全球執行最成功的國家。近期不僅印度再獲 MSCI 上調權重，印尼則獲標普調高主權評級至投資等級，兩地股市 6 月再創歷史高點，包括銀行、電信、消費等內需產業成為本波強勢領漲主軸。 

外資上周對亞股買多賣少，主要買超集中在台灣和南韓，及南亞的印度，尤其對印度單周買超達 3.02 億美元，不僅為上周外資買超冠居，且創近 5 周來新高；至於對台灣和南韓單周買超金額分別為 0.91 億美元和 1.64 億美元，分別連續買超二周和三周。

以全年來看，外資對南韓累計已買超 104 億美元，遙遙領先其他國家，帶動南韓股市頻創新高，今年以來漲幅已超過 20%，和印度同為漲幅超過二成的亞股。

台股則以 91 億美元累計買超緊追在後，印度也有 87 億美元。東協成員國的累計買超，則以馬來西亞的 24.49 億美元最為突出，其他也在 10 億美元之下。 

談到南韓今年買氣攀升，郭為熹說，南韓與全球景氣高度連動，今年來隨歐美需求大幅提升，南韓出口與企業獲利表現呈現強勁增長趨勢，吸引外資買盤持續流入韓股，根據南韓證交所資料，外資持有韓股市值已突破 600 兆韓元，占整體市值比重超過 34%，創 2007 年 6 月以來新高，也成為推升韓股走高的最大動能，意謂外資動向將成為左右韓股關鍵。

摩根東協基金經理人黃寶麗 (Pauline Ng) 指出，受惠財政改善，東協政府將透過擴大基建與公共投資以提振經濟增長，如菲律賓將在總統杜特提 6 年任期內動支 8 兆披索投入基建，泰國、馬來西亞除將提高赤字佔比外，也將透過基建基金與減稅等政策，來擴張支出與提振消費。預估東協三國 (泰國、菲律賓、印尼) 基建支出總額可望從 1750 億美元 (2012-2016) 大幅成長至 3210 億美元 (2017-2021)。 

黃寶麗 (Pauline Ng) 認為，對東協而言，許多外部風險正持續下滑，例如中國經濟放緩、強勢美元等風險，讓東協今年成長可望由出口回升、內需改善與政府支出所引領。

目前特別看好盈利改善，由底部向上的成長機會，例如金融股。再者，中國在「一帶一路國際峰會」宣布未來 5 年對外投資總額將達 6000 億至 8000 億美元，不僅加大東協基建投資力度，更將促進雙邊貿易持續成長，預期 2020 年將上看 1 兆美元目標。